百度等待新增長空間｜派財經(jīng)

出品｜派財經(jīng)

文｜王飛澍 編｜派公子

BAT元老百度，意外地交上了一份頗有韌性的二季報。

這次百度給了外界不少的驚喜。財報顯示，二季度百度實現(xiàn)營收296.47億元，同比下降5%；歸屬百度的凈利潤（非美國通用會計準則）達到55.41億元，同比增長3%，超市場預期。

不過，問題依舊存在，在疫情與經(jīng)濟大環(huán)境影響下，作為百度營收基本盤的在線營銷業(yè)務承擔了很大的壓力，財報顯示，其核心廣告收入同比下滑10%，并沒有跑贏行業(yè)；被認為是第二、第三增長曲線的智能云、自動駕駛等新業(yè)務雖然已經(jīng)開始起量，給外界帶來了一些想象空間，但從營收上目前還沒有看到由虧轉盈的苗頭。

在去年一季度財報會上，李彥宏曾經(jīng)立下“未來三年百度非廣告收入將超過廣告收入”的目標。一年過后，百度廣告收入依舊盤踞在核心位置，二季度占據(jù)了58%的營收比，低于去年同期的60%；非廣告收入的占比接近21%，同比提升了5%。

目前來看，距離其實現(xiàn)目標仍有較大難度，百度仍然需要持續(xù)在低谷蓄力。

01、基本盤趨穩(wěn)

在經(jīng)濟大環(huán)境不景氣的2022年上半年，百度當然也隨大流開始了降本增效。

財報顯示，第二季度，百度銷售及管理費用為48億元，同比下降16%，主要是由于渠道支出及市場推廣減少所致。相比一季度而言，百度進一步縮減了開支規(guī)模，第一季度，百度銷售及管理費用為47億元，同比減少11%。

可以看到，僅僅在第二季度，百度因為費用縮減就省出了10億元以上的利潤，直接幫助百度在該季度扭虧為盈，實現(xiàn)凈利潤36億元（去年同期虧損5.83億元）。

不過，副作用也相當明顯，沒有了足額的營銷費用支持，百度搜索基本盤流量觸碰到了天花板。根據(jù)財報，6月百度App月活躍用戶數(shù)達到6.28億，基本與上一季度持平，上一季度，這一數(shù)字為6.32億。

在營銷費用銳減、用戶規(guī)模增長停滯的情況下，主營業(yè)務表現(xiàn)好于預期，突顯了百度的韌性。

此前，頭部投行預期百度廣告業(yè)務將下滑 10%-15%，而李彥宏表示，受疫情反復影響，4-5月份零售、醫(yī)療健康、本地服務等領域的廣告業(yè)務受到不小打擊，百度的廣告業(yè)務降幅從一季度4%擴大到二季度10%。

雖然降幅擴大，但對比同行來說，這一成績并不能算差。Quest mobile的數(shù)據(jù)顯示，2022年上半年中國互聯(lián)網(wǎng)廣告市場規(guī)模為2903.6億元，同比減少2.3%，百度明顯低于行業(yè)水平，但與自身相比，百度廣告業(yè)務二季度比一季度還增長了9%；與行業(yè)內(nèi)騰訊、阿里等成熟平臺動輒20%、30%的下降幅度相比，百度的表現(xiàn)也算搶眼。

需要指出的是，盡管經(jīng)濟形勢不樂觀，作為近年來百度廣告應對競爭開辟出來的增長新支柱，百度托管頁廣告二季度仍同比增長 10%，雖然較一季度 37%的增速放緩不少，但高達兩位數(shù)的增速也表明了，其支柱作用依舊明顯。

另一個好的現(xiàn)象是，百度二季報提及，6月份百度App的DAU中有84%是登錄用戶，高于一年前的76%。與此同時，移動生態(tài)互動量也進一步提升，第二季度，百度App每日搜索查詢次數(shù)及信息流內(nèi)容分發(fā)量同比實現(xiàn)兩位數(shù)的增長。這樣的用戶數(shù)據(jù)表現(xiàn)，也在一定程度上保證了百度廣告業(yè)務的收入向好。

不過，如果將時間線拉長來看，從2021年開始，百度在線營銷業(yè)務表現(xiàn)并不樂觀，呈現(xiàn)持續(xù)下滑之勢。從2021年一季度至2022年二季度，百度當季廣告業(yè)務同比增速分別為27%、18%、6%、1%、-4%和-10%，降幅也在不斷擴大，至于何時觸底，還屬未知。

將時間線再度拉長至以年為單位，可以更明顯覺察到百度廣告業(yè)務的頹勢。百度的廣告收入自2019年開始下滑，2019年同比下降4%，2020年同比下降5%，2021年同比增長12%。經(jīng)歷了2021年短暫復蘇后，又回歸到了下降通道，在2022年上半年，這一增速又變成了下降7%。

在短視頻成為主流，同行抖音、快手、視頻號等短視頻平臺的流量沖擊下，好看視頻并沒有實現(xiàn)百度在短視頻領域寄予的厚望，眼下，百度廣告業(yè)務可以說已經(jīng)失去了最大的增量空間。這一點可以在快手的財報中清晰的看到，二季度，快手廣告業(yè)務收入增速為10.5%，與百度兩位數(shù)的同比下降相比，反差相當強烈。

在二季度財報會中，當被問及百度廣告業(yè)務走勢時，李彥宏表示，“與第一季度相比，在第二季度或許這些因素有所好轉，但是現(xiàn)在不確定性還是挺多的?！币搽y怪，早在今年五月份，百度就將沈抖調(diào)離移動生態(tài)事業(yè)群（MEG），外界一致認為，這是對公認繼任者的保護。

02、智能云持續(xù)成長

廣告業(yè)務之外，最有希望承擔起百度第二增長曲線重任的當屬智能云業(yè)務。

百度智能云是百度非廣告業(yè)務中的核心，財報顯示，二季度百度智能云業(yè)務實現(xiàn)營收42億元，同比增長31%、環(huán)比增長10%，同期收入占比已提升至18%。不過，增速呈現(xiàn)持續(xù)放緩的趨勢，今年一季度智能云業(yè)務同比增長43%，2021年Q4的同比增速為60%。

但在其他廠商增速紛紛出現(xiàn)下滑的情況下，百度智能云仍能保持在30%以上的增速，實屬難得。相比之下，阿里云在2022年Q1和Q2的增速分別為12%和10%，華為云在內(nèi)的企業(yè)服務2022年上半年增速為27.5%。

在AI公有云領域，百度智能云表現(xiàn)可圈可點。6月22日，IDC發(fā)布的《2021H2中國AI云服務市場研究報告》顯示，2021H2（2021下半年），百度智能云作為中國AI云服務廠商在整體AI軟件及應用市場中位列第一。

而如果仔細分析這一成績，過去兩年百度智能云的經(jīng)營策略可謂頗有成效。

百度CTO王海峰于2020年提出并優(yōu)化了百度智能云的戰(zhàn)略打法，總結為“云智一體”，也就是“云+AI”健康成長策略。根據(jù)這一戰(zhàn)略，百度智能云在兩個層面進行了改變，其一是追求高質(zhì)量的規(guī)模增長，其二是與其他對手尋找差異化，對業(yè)務領域精確聚焦抓住上云和AI使用的關鍵場景。

分開來看，百度智能云兩年前否定了云業(yè)務領域常見的“不計成本、追求規(guī)?！钡臄U張方法，重點專注技術產(chǎn)品驅動，讓其在技術上有精力持續(xù)下沉。近十年，百度通過持續(xù)在AI領域的投入，建立起了百度大腦整個AI的服務中樞，并依靠這個中樞和飛槳平臺，完全釋放了AI技術在制造業(yè)企業(yè)服務的能力。這一戰(zhàn)略變動初見成效，據(jù)了解，百度云這兩年已經(jīng)有40多萬個在制造業(yè)企業(yè)應用的案例。

現(xiàn)如今，曾經(jīng)主張?zhí)潛p換規(guī)模的云服務廠商紛紛開始追求效率，強調(diào)自研產(chǎn)品優(yōu)先，不為規(guī)模犧牲利潤，以利潤為導向。從這一點上來說，百度已經(jīng)取得了先發(fā)優(yōu)勢。

第二點，業(yè)務領域聚焦，則讓百度智能云在充滿變數(shù)的經(jīng)濟大環(huán)境中獲得了確定性。阿里云偏重電商客戶，騰訊云則是娛樂類客戶更多，兩者整體上更偏向互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)，但百度的優(yōu)勢是，它有不少客戶來源于傳統(tǒng)行業(yè)。

比如，百度智能云在工業(yè)賽道上，發(fā)布了開物2.0工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺，累積了200多個工業(yè)解決方案，沉淀了3.8萬工業(yè)模型，該平臺一個月內(nèi)已先后在重慶、廣州相繼上線；在汽車制造行業(yè)，百度智能云先后與吉利、上汽等頭部車企，以及蔚來、理想等造車新勢力建立起合作；在智能交通領域，截至二季度末，以累計合同金額超過千萬元人民幣訂單計算，百度ACE智能交通解決方案已經(jīng)被51個城市采用，同比增長超150%。

上述客戶結構天生的剛需屬性，讓百度智能云在2022年上半年，避免了電商、娛樂行業(yè)因經(jīng)濟大環(huán)境和監(jiān)管因素造成的波動，幫助其實現(xiàn)了優(yōu)于整個行業(yè)的高增速，也推動了其一直所主張的健康可持續(xù)。

因此，在整個云服務市場出現(xiàn)收縮的情況下，百度智能云展現(xiàn)了出了更強的韌性。但即便如此，百度智能云距離阿里云和騰訊云仍然有一定差距。根據(jù)Canalys 發(fā)布的中國云計算市場報告，2022年Q1，百度智能云市場份額為8.4%，在與阿里云、華為云、騰訊云組成的“中國四朵云”中份額最小。營收上看，2021年，百度智能云營收151億元，約為同期阿里云的1/5，騰訊云的1/2。

在云服務市場巨頭傾軋的激烈競爭中，百度云還需要再努力一點。否則，很容易被前排的阿里云、華為云和騰訊云彎道超車。事實上，這三朵云已經(jīng)在向百度智能云發(fā)力的傳統(tǒng)行業(yè)大步邁進。

2021年阿里云業(yè)務當中來自非互聯(lián)網(wǎng)公司的占比達到了53%，同比增加了5%，包括中國聯(lián)通、中石化等公司，都與阿里云建立了合作關系。騰訊則在2021年與德勤、IBM兩大傳統(tǒng)服務行業(yè)巨頭開展合作，借助傳統(tǒng)大佬外力，快速切入傳統(tǒng)行業(yè)，在短時間內(nèi)快速獲取了大量傳統(tǒng)行業(yè)客戶。

綜合來看，百度智能云雖然在客戶端有著精耕細作的先發(fā)優(yōu)勢，但追兵們也各有絕活。不過，有一點可以確定，產(chǎn)品的技術、服務能力是云服務廠商們的核心競爭力，而要推高競爭力，就需要海量的真金白銀投入，在這方面，百度與阿里云、騰訊云和華為云相比并不占優(yōu)。

百度首席財務官羅戎表示，智能交通有望在未來幾個季度先于其他垂直領域，實現(xiàn)盈虧平衡?？梢?，百度智能云目前已經(jīng)有了百度第二增長曲線的潛力，但挑大梁還得再等等。

03、難結果的自動駕駛？

智能云之外，百度未來的最大增長潛力來自于汽車業(yè)務，但這部分業(yè)務也為百度帶來了沉重的負擔，“他們都低估了自動駕駛的研發(fā)投入，百度僅去年（2021年）一年就投入200億，而這可能需要10年乃至20年的長期投入?！崩顝┖暝硎尽?/p>

今年二季度，百度繼續(xù)在研發(fā)上保持高強度投入，費用支出高達63億元，在營收下降的基礎上仍與去年持平。甚至，基于百度擁抱人工智能的企業(yè)戰(zhàn)略，其在近年來加大了研發(fā)強度，研發(fā)費用率的中樞總體也在向上抬升，已連續(xù)7個季度超20%。

當前，百度智能駕駛業(yè)務在技術、產(chǎn)品和運營層面，都已經(jīng)走在了全球前列，已成為全球四大自動駕駛領導者之一，也是唯一上榜的中國公司，擁有全球最多的高級別自動駕駛專利。

依靠這些自動駕駛技術，百度為自己設定了三種汽車業(yè)務模式：集度造車，Apollo自動駕駛出租車，為主機廠輸出智能駕駛能力。

先來看自動駕駛出租車，這是百度在上述三種模式中最具優(yōu)勢的領域，而且擁有廣闊的市場空間，根據(jù)中信證券測算，自動駕駛潛在市場空間超數(shù)萬億元，其中，Robotaxi的潛在市場空間最大，約為3.2萬億元（以2040遠期空間計算）。

目前，百度自動駕駛也已經(jīng)走到了行業(yè)前列，財報顯示，第二季度百度旗下自動駕駛出行服務平臺蘿卜快跑向公眾提供了28.7萬次乘車服務，同比增長近500%。截至2022年7月20日，蘿卜快跑累計訂單量達到100萬單。

在不久前的百度世界大會上，百度發(fā)布了第六代無方向盤無人車Apollo RT6，目標量產(chǎn)成本僅為25萬元，使無人車的成本在中國首次進入大眾市場電動車的價格范圍，預計將在2024年一定規(guī)模地投入運營。

然而，這一時間點仍然存在著不少變數(shù)，即使百度已經(jīng)在自動駕駛領域探索了10年之久，但技術上仍舊存在一些難以解決的極端長尾場景，如同小鵬汽車負責自動駕駛的副總裁吳新宙所言：“以為解決了90%的問題，回頭一看發(fā)現(xiàn)還有90%的問題沒有解決。”

這也就帶來了一個更為棘手的難題——誰都無法保證自動駕駛是絕對安全的，工信部原部長李毅中曾表示，智能網(wǎng)聯(lián)汽車要上路，一定要杜絕人身事故，事故減少90%都不行，一定要全部消除。通俗點說，百度自動駕駛怕的不是一萬，而是萬一。

不過政策正在逐步放開，8月初，百度在重慶和武漢兩地開啟全無人商業(yè)運營，百度成為中國第一家在開放道路上向公眾提供全無人自動駕駛出行服務的公司。但距離無人駕駛全面商業(yè)化，還有很長一段距離。

在落地政策上政府層面始終慎之又慎，百度等探索者也只能小步前進，百度智能駕駛事業(yè)群副總裁、首席安全運營官魏東表示，自動駕駛商業(yè)化的難點一方面在于技術本身仍在不斷迭代，能夠覆蓋、服務的范圍依舊受限。即使是樂觀預計，他認為在2028年至2030年才能迎來無人駕駛商業(yè)化高潮。

再來看被百度寄予厚望的集度汽車，經(jīng)過一陣緊鑼密鼓的急行軍，兩個月前集度汽車推出了首款產(chǎn)品——汽車機器人概念車ROBO-01。但一經(jīng)推出，其無B柱設計、可升降激光雷達無法規(guī)避行人碰撞、設計上拼湊感強烈等問題就飽受詬病，對此，派財經(jīng)曾在《國內(nèi)無人駕駛商業(yè)化政策持續(xù)落地，百度造車有盼頭了？》一文中詳細解讀。

而且，就整個智能汽車行業(yè)來說，除了特斯拉已經(jīng)實現(xiàn)盈利之外，其余選手目前全部處于虧損狀態(tài)，就連曾經(jīng)最接近盈利、以摳門著稱的好學生理想，也在二季度交出了虧損同比擴大172.2%的成績單，小鵬則是每賣一輛虧7萬。在這樣的情形之下，集度汽車想要短期內(nèi)為百度帶來可觀的收入和利潤，并不現(xiàn)實。

再就是輸出智能駕駛能力，目前除了威馬等少數(shù)車型采用這一方案之外，僅有比亞迪等部分采用了百度的技術方案，自動駕駛始終無法大規(guī)模商業(yè)化落地，這也是外界認為百度不得不下場親自造車的主要原因之一。

因此，綜合來看，整個汽車業(yè)務仍然處于不斷燒錢的狀態(tài)，而且隨著業(yè)務的繼續(xù)深入，尤其是自動駕駛技術的落地，燒錢范圍極有可能會繼續(xù)擴大，而集度汽車何時盈利更是難以預見。再加上智能云業(yè)務也是虧損前行，百度目前的收入只能依靠基本盤廣告業(yè)務支撐，但在短視頻等的沖擊下，這一業(yè)務也早已無法穩(wěn)如磐石。

可以說，百度新老業(yè)務之間已經(jīng)出現(xiàn)了一條裂縫，打造新增長曲線正在成為其最重要的任務。