隨著冬奧會的開幕,冰墩墩的形象火遍全球,更是一“墩”難求,為了它甚至零點沒過就早早守在門外等待開業(yè)。
“冰墩墩”的火爆,從另一方面印證著角色授權(quán)市場的巨大潛力。
如今,90后的童年回憶“小黃鴨”也在不久前上了岸。
1月17日,“小黃鴨”母公司德盈控股(02250.HK)在港交所主板掛牌。交易首日,德盈控股早盤一度大漲28.78%,隨后步入波動下滑的道路。
截至今日收盤,德盈控股報1.95港元/股,對比交易首日2.39港元/股,下跌18.41%。
據(jù)招股書顯示,近三年半,德盈控股共計收入8億港元。
2021上半年角色授權(quán)業(yè)務(wù)在總收入中占比增至47.6%,其中來源于B.Duck的收益在角色授權(quán)業(yè)務(wù)中的占比,三年半均超過70%。
2021上半年,電子商務(wù)及其他業(yè)務(wù)收益,線上平臺收入占比高達96.0%,其中來自天貓平臺的收益占比72.2%。
「不二研究」認為,小黃鴨雖終游上岸,但以近期股價的表現(xiàn)來看,多少有點“上市即巔峰”的意味。對于“小黃鴨”單一產(chǎn)品的依賴,以及銷售渠道的單一性,似乎并不能博得資本市場的青睞。
趕“鴨子”上岸后,德盈控股再次踏入跌宕起伏的征程,未來的小黃鴨還能“游”多遠?
意外誕生的小黃鴨
1992年,三萬余只黃色橡皮小鴨因巨浪翻到大海,開始了它們的“環(huán)球之旅”,意外引得了人們的喜愛,也引發(fā)了德盈控股創(chuàng)始人、設(shè)計師許夏林的靈感,2005年B.Duck的形象正式誕生。
隨著德盈控股的發(fā)展,2015年為B.Duck在香港舉辦了主題生日會,并在天貓開設(shè)首間線上旗艦店,開始電子商務(wù)業(yè)務(wù)。
在這之后也推出了新的小黃鴨形象,并開展各類合作,小黃鴨周邊產(chǎn)品層出不窮,走入大眾視野。
其實,早在2019年3月,德盈控股就曾申請在港交所創(chuàng)業(yè)板上市,但不久便撤回了上市申請,2021年該公司再次啟動了上市進程,一番曲折后登陸了港交所。
據(jù)招股書顯示,2018-2020年,以及2021上半年,德盈控股收入分別為2.00億港元、2.43億港元、2.34億港元和1.24億港元,其中2021上半年同比增長超33%。
同期,德盈控股歸母凈利潤分別為986.2萬港元、2410.2萬港元、5454.8萬港元和1746.1萬港元。
其中,五大客戶貢獻的收益總額分別約2880萬港元、6010萬港元、6530萬港元及3480萬港元,分別占總收益約14.3%、24.8%、28.1%及28.1%。同期,于往績記錄期間各年的最大客戶貢獻收益分別約710萬港元、2250萬港元、2840萬港元及1420萬港元,分別占總收益約3.5%、9.3%、12.2%及11.4%。
「不二研究」認為,德盈控股的收入穩(wěn)步上漲,或多源于五大客戶貢獻收益,但這顯然不能成為資本市場買單的理由,股價市場的跌落也盡在意料之中。
多重”單一”收入
德盈控股按業(yè)務(wù)分部劃分,分為角色授權(quán)業(yè)務(wù)和電子商務(wù)及其他業(yè)務(wù)。
據(jù)招股書顯示,2018-2020年,以及2021上半年,角色授權(quán)業(yè)務(wù)收益分別為0.64億港元、0.82億港元、0.98億港元和0.59億港元,占總收益的31.8%、33.6%、42.0%和47.6%;同期電子商務(wù)及其他業(yè)務(wù)收益分別為1.37億港元、1.61億港元、1.35億港元和0.65億港元,占總收益的68.2%、66.4%、58.0%和52.4%。
其中,角色授權(quán)業(yè)務(wù)按知識產(chǎn)權(quán)角色劃分的收益,在2018-2020年,以及2021上半年,大部分來源于B.Duck,分別為5389萬港元、6156萬港元、7504萬港元和4342萬港元,占角色授權(quán)業(yè)務(wù)收益的84.4%、75.4%、76.5%和73.6%。
同期,角色授權(quán)業(yè)務(wù)按收入種類及服務(wù)種類劃分,授權(quán)金在角色授權(quán)業(yè)務(wù)中的總占比分別為68.4%、77.6%、84.2%和79.8%。來自商品授權(quán)的收益逐年上升,分別占比37.5%、50.7%、64.7%和67.2%。服務(wù)費來自設(shè)計咨詢的收益在電子商務(wù)及其他業(yè)務(wù)收益中占比31.6%、22.4%、15.8%和20.2%。
另一部分,電子商務(wù)及其他業(yè)務(wù)收益按主要產(chǎn)品類別劃分,2018-2020年,以及2021上半年,來自服裝的收益分別為0.93億港元、1.14億港元、1.09億港元和0.50億港元,占電子商務(wù)及其他業(yè)務(wù)收益的67.8%、70.9%、80.3%和76.8%。
同期,電子商務(wù)及其他業(yè)務(wù)收益按渠道劃分,線上銷售渠道收益分別占比87.7%、86.0%、95.9%和96.0%。其中來自天貓平臺的收益分別為1.12億港元、1.16億港元、1.01億港元和0.45億港元,占電子商務(wù)及其他業(yè)務(wù)收益的93.5%、83.2%、78.1%和72.2%。
在「不二研究」看來,無論是從角色劃分、收入種類和服務(wù)種類劃分、產(chǎn)品類別劃分,還是銷售渠道劃分,德盈控股都有這明顯的單一性隱患,牽一發(fā)而動全身。
“前輩”難抵”后浪”?
據(jù)弗若斯特沙利文數(shù)據(jù)顯示,亞太地區(qū)的授權(quán)行業(yè)預(yù)計將保持強勁持續(xù)增長,中國內(nèi)地及香港整體角色授權(quán)商品的零售額由2016年約393億港元增加至2020年約404億港元,復(fù)合年增長率約為0.7%。
角色授權(quán)市場穩(wěn)步發(fā)展,德盈控股的戰(zhàn)略布局也正符合了市場發(fā)展的規(guī)律。據(jù)招股書披露,其募集資金將用于提升品牌形象集知識產(chǎn)權(quán)角色的知名度、建立粉絲平臺、加強新經(jīng)濟線上銷售渠道、進一步加強設(shè)計能力等。
但如今市場更新?lián)Q代的速度可謂日新月異,冰墩墩、玲娜貝兒、奶龍、庫洛米、玉桂狗、星之卡比等角色在年輕人的社交圈中層出不窮,作為圈里的“前輩”,如果沒有足夠的記憶點,很容易被“后浪”所淹沒。
曾有90后消費者向「不二研究」袒露,雖然也很喜歡小黃鴨,但這并不能阻止她對新角色的追捧。或許對于現(xiàn)在的消費者來講,小黃鴨更多蘊含的是他們的懷舊情感,對童年的追憶。
「不二研究」認為,在這個快餐時代,人們的喜愛被分流,角色壽命也自然不如以往,要想長久地存活,還是需要新的出路,多線發(fā)展。
趕”鴨子”上岸?
歷時七年的小黃鴨終于成功上岸,但剛被首日的股盤沖昏了頭腦,隔天就走入了波動下滑的道路。
小黃鴨老了嗎?
德盈控股的上市并非一帆風順,即使成功上市也未能撼動泡泡瑪特的地位,且版權(quán)糾紛等問題至今難解。
作為德盈控股的“頂梁柱”,卻未能達成一提及“小黃鴨”就聯(lián)想到B.Duck的品牌效應(yīng),上市對于德盈控股來說,可能僅僅是另一條賽道的開端。
另一方面,相比迅速收割全球人民的喜愛的冰墩墩、一誕生便火遍網(wǎng)絡(luò)的琳娜貝爾,小黃鴨似乎已淡出Z世代的視野,亟需新的引力回春。
作為角色授權(quán)行業(yè)的前輩,小黃鴨還能“游”多遠?
本文部分參考資料:
1.《“小黃鴨”母公司德盈控股上市:年營收2億港元IP單一》,搜狐財經(jīng)
2.《憑“小黃鴨”出圈,德盈控股上市!》,億恩網(wǎng)
作者 | 秀一
排版 | 藝馨
監(jiān)制 | Yoda
出品 | 不二研究
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