孫宇：黃光裕失去的十年，張近東如何賠進(jìn)去蘇寧易購｜深網(wǎng)

“一部中國線下零售史，半部看蘇寧。” 完成股份轉(zhuǎn)讓后的第一個(gè)交易日，已經(jīng)度過三十歲生日的蘇寧易購失去了他的創(chuàng)始人和精神領(lǐng)袖。7月12日晚間，蘇寧易購宣布，原董事長張近東向董事會(huì)提出辭職，并于當(dāng)日生效，新一屆董事會(huì)中，被提名將接替張近東董事席位的是其子張康陽。

關(guān)于張近東將放手蘇寧的消息已流傳許久，一位蘇寧內(nèi)部人士對(duì)《深網(wǎng)》稱，今年年初內(nèi)部就曾有傳聞，“老張不想干了?！贝饲皬埥鼥|等通過股權(quán)轉(zhuǎn)讓拿到了約88億元資金，他與一致行動(dòng)人蘇寧控股集團(tuán)持有的蘇寧易購股份減少至20.35%。

據(jù)《深網(wǎng)》向該蘇寧內(nèi)部人士了解得知，張近東系主動(dòng)提出退出董事會(huì)，未來不再負(fù)責(zé)具體經(jīng)營，不過還將以“顧問”的身份繼續(xù)在蘇寧發(fā)揮作用，蘇寧易購公告則顯示，董事會(huì)一致同意聘任張近東為蘇寧易購名譽(yù)董事長。

伴隨船長離開的還有跟隨其多年的老將們，孫為民、孟祥勝也都向董事會(huì)辭去了其在董事會(huì)中擔(dān)任的所有職務(wù)。蘇寧內(nèi)部人士對(duì)《深網(wǎng)》稱，“未來或許還會(huì)有更多高管團(tuán)隊(duì)離開，但現(xiàn)在必須要穩(wěn)住蘇寧?！?/p>

無人知曉，新舵手上船前，正在驚濤駭浪中前行的蘇寧巨輪將駛向何方。

有人連夜辭官歸故里，有人星夜進(jìn)京赴考場。

與正在動(dòng)蕩不安的蘇寧相比，老對(duì)手國美在今年年初迎回了自己的精神領(lǐng)袖黃光裕。在獲釋后首次公開露面時(shí)，黃光裕霸氣十足，面對(duì)市場同行問題時(shí)回應(yīng)稱“誰也滅不了誰”“誰也不會(huì)把誰排出在市場之外”。同時(shí)黃光裕海繼續(xù)重提此前在國美高管會(huì)上提出的“18個(gè)月”目標(biāo)：零售市場未來增長空間很大，國美丟失了很多機(jī)會(huì)和時(shí)間也學(xué)習(xí)到了很多，有望實(shí)現(xiàn)既定目標(biāo)。

但就在張近東離任次日，被認(rèn)為將幫助黃光裕帶領(lǐng)國美發(fā)力線上的重要干將向海龍卻爆出離職消息。媒體品玩稱通過相互獨(dú)立的國美內(nèi)部人士獲悉，國美零售副總裁、國美在線公司CEO向海龍較早前已處于“脫離工作”的“掛職”狀態(tài)，僅保留了年報(bào)中高管介紹和內(nèi)部審批流，或已經(jīng)事實(shí)上從集團(tuán)離職。

隨后向海龍對(duì)《深網(wǎng)》獨(dú)家回應(yīng)稱，“在國美一直都是顧問，只是兼任了一段（國美在線公司）CEO?！贬槍?duì)何時(shí)不再兼任CEO的問題，向海龍回應(yīng)稱，“顧問就是顧得上就顧，顧不上就不顧?！蓖瑫r(shí)向海龍也表示，“現(xiàn)在也不是不管，偶爾也要管，主要是沒招到人。”國美方面則回應(yīng)仍需對(duì)此消息進(jìn)行核實(shí)。

一走一回，張近東黃光裕這兩個(gè)南方人的故事開始于30年前，黃光裕兄弟背著幾包家電在內(nèi)蒙古市場淘到了第一桶金，隨后在北京開啟了國美傳奇；幾年后，辭去公務(wù)員職務(wù)的張近東則從南京一個(gè)小門臉起步，打造了蘇寧帝國。

黃張二人乘風(fēng)而起，背后是計(jì)劃經(jīng)濟(jì)讓位市場經(jīng)濟(jì)時(shí)中國第一代創(chuàng)業(yè)大潮的縮影。這是個(gè)充滿夢想的時(shí)代，黃光裕長袖善舞，在市場上殺伐決斷；張近東則更加謹(jǐn)慎，外柔內(nèi)剛。領(lǐng)跑者黃光裕收購了除蘇寧以外幾乎所有的競爭對(duì)手，雙雄并立本該成為舞臺(tái)上的最終一幕，但突如其來的牢獄之災(zāi)卻讓劇本忽然改寫。

大幕關(guān)閉又拉開，野蠻人的馬蹄聲在線下賣場門口轟鳴， 傳統(tǒng)零售業(yè)開始面臨新技術(shù)、新模式的強(qiáng)勢入侵。攜帶長弓硬弩而來的馬云、劉強(qiáng)東、黃崢是這個(gè)時(shí)代最閃耀的明星，彼時(shí)的黃光裕和張近東如何選擇：慢還是快？進(jìn)擊還是合作？

一向沉穩(wěn)的張近東選擇了擁抱互聯(lián)網(wǎng)，線上線下同價(jià)、業(yè)務(wù)多元化擴(kuò)張四面出擊，牌一張一張打出，風(fēng)頭一時(shí)無二；領(lǐng)袖尚深陷囹圄之中的國美則選擇了收縮，在穩(wěn)守自己電器大本營的同時(shí)，對(duì)互聯(lián)網(wǎng)等多元業(yè)務(wù)僅進(jìn)行了有限嘗試。

沒想到，國美從此沉寂，而步子邁得太大的蘇寧卻陷入更大的債務(wù)危機(jī)。如今，一個(gè)自然的問題是，張近東走了，黃光裕會(huì)是最大的贏家嗎？答案顯然并不樂觀。在國美今年的動(dòng)向中，蘇寧曾走過的路若隱若現(xiàn)：推廣真快樂，打通線上線下布局；與京東、拼多多等頭部電商達(dá)成深度合作，尋求整合優(yōu)質(zhì)資源。

張近東失敗了的老路，黃光裕就能走通？這個(gè)市場需要的是一個(gè)披上舊衣服的老玩家還是一個(gè)新的故事？屬于二者的時(shí)代，伴隨中國零售三十年巨變，已經(jīng)一去不復(fù)返。

找錢還債 vs找錢上車

張近東今年年初在蘇寧團(tuán)拜會(huì)上表示，2021年蘇寧要堅(jiān)定地聚焦零售發(fā)展，自上而下地聚焦主航道、主戰(zhàn)場，做減法、收縮戰(zhàn)線，不在零售主賽道的，就要該關(guān)的關(guān)，該砍的砍。

但更現(xiàn)實(shí)的因素是，蘇寧沒錢了。

去年雙十二前夜，國家企業(yè)信用信息公示系統(tǒng)官網(wǎng)顯示，蘇寧控股集團(tuán)股東張近東、張康陽及南京潤賢企業(yè)管理中心（有限合伙）將公司全部股權(quán)出質(zhì)給淘寶（中國）軟件有限公司。股權(quán)出質(zhì)登記日期為2020年12月4日，合計(jì)出質(zhì)股權(quán)數(shù)額為10億元，與蘇寧控股集團(tuán)的注冊資本金額等同。蘇寧方面對(duì)此回應(yīng)稱，“蘇寧控股集團(tuán)持有蘇寧易購3.98%的股權(quán)，股權(quán)質(zhì)押是正常的商業(yè)合作，對(duì)蘇寧易購戰(zhàn)略發(fā)展和正常經(jīng)營無實(shí)質(zhì)影響?！?/p>

該回應(yīng)強(qiáng)調(diào)了蘇寧易購發(fā)展不受影響，但并未涉及對(duì)蘇寧控股本身資金問題的解釋。不過近年來蘇寧在資產(chǎn)方面動(dòng)作頗多。一位業(yè)內(nèi)人士對(duì)《深網(wǎng)》表示，“近年來，蘇寧財(cái)報(bào)數(shù)字好看時(shí)，外界就知道是又變賣資產(chǎn)了，這只能說明蘇寧現(xiàn)在在業(yè)務(wù)方面確實(shí)受沖擊很大?！?/p>

數(shù)據(jù)顯示，2014到2019年，蘇寧旗下主營電商業(yè)務(wù)一直虧損，扣非后凈利潤分別為-12.52億、-14.65億、-11.08億、-8839.1萬、-3.59億、-57.11億元；四處找錢的張近東甚至不得不直接解散了剛剛奪冠的中超冠軍蘇寧隊(duì)，意甲老牌勁旅、新科冠軍國際米蘭也不斷有被賣傳聞流出。

數(shù)字顯示，蘇寧僅靠清空阿里巴巴股票即實(shí)現(xiàn)凈利潤141億元，近年來更是賣出多項(xiàng)旗下業(yè)務(wù)。資料顯示，在出售阿里巴巴股票外，從2014年至今，蘇寧賣掉的榜單里有數(shù)家門店、倉儲(chǔ)、PPTV股權(quán)等。不完全統(tǒng)計(jì)，2016年，蘇寧云商13億元出售北京京朝蘇寧電器有限公司給蘇寧電器集團(tuán)有限公司；2016年，蘇寧云商25.88億元出售PPTV給蘇寧文化；2019年，蘇寧打包倉儲(chǔ)業(yè)務(wù)出售給了物流地產(chǎn)基金。

有業(yè)內(nèi)人士對(duì)《深網(wǎng)》表示，“此次蘇寧將股權(quán)質(zhì)押給淘寶，首先是年底面臨周轉(zhuǎn)資金短缺的常規(guī)財(cái)務(wù)操作，其次或許是期望獲得阿里巴巴方面的再次背書以方便再次進(jìn)行資本方面運(yùn)作?！?/p>

此次質(zhì)押并不算成功，關(guān)于蘇寧債務(wù)危機(jī)的消息一直甚囂塵上。今年年初，信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)中誠信國際直接將蘇寧易購的評(píng)級(jí)展望由穩(wěn)定調(diào)整為負(fù)面，維持其主體信用AAA的評(píng)級(jí)。中誠信國際在報(bào)告中稱，蘇寧易購短期債務(wù)占比一直處于較高水平，且可動(dòng)用貨幣資金對(duì)短債的覆蓋能力較弱。

根據(jù)蘇寧最新的財(cái)報(bào)顯示，截至2021年3月31日，蘇寧易購總資產(chǎn)為2356億元，總負(fù)債1570億元，資產(chǎn)負(fù)債率66.6%，比2020年末增長了2.86個(gè)百分點(diǎn)。其中，蘇寧易購流動(dòng)資產(chǎn)1016.6億，流動(dòng)負(fù)債1182.4億，流動(dòng)比率約為0.86。

2月蘇寧易購發(fā)布公告稱，控股股東張近東打算轉(zhuǎn)讓20%-25%的股權(quán)，并透露買家從事基礎(chǔ)設(shè)施行業(yè)。一位業(yè)內(nèi)人士對(duì)《深網(wǎng)》表示，蘇寧這幾年投資很多，但回報(bào)很慢，“攤子太大，又趕上疫情，現(xiàn)金流很緊張?！彪S后，蘇寧易購發(fā)布公告顯示，蘇寧易購將引入深圳國際控股和鯤鵬資本作為戰(zhàn)略投資，涉及業(yè)務(wù)有蘇寧易購門店、蘇寧易購主站、天貓店，還有蘇寧拼購、蘇鮮生等新業(yè)務(wù)，以及收購而來的家樂福和從萬達(dá)百貨改造來的蘇寧廣場。轉(zhuǎn)讓完成后，張近東及其一致行動(dòng)人持股比例降為16.38%，蘇寧電器集團(tuán)持股比例為5.45%，淘寶（中國）軟件有限公司持股比例為19.99%，鯤鵬資本持股比例為15%，深國際持股比例為8%。

但這筆戰(zhàn)略投資并未如約落地，張近東不得不繼續(xù)找錢之旅。

5月6日，江蘇省國資、南京市國資與蘇寧簽署了組建新零售發(fā)展基金的框架協(xié)議。隨后新零售基金正式成立，股東包括江蘇省國信集團(tuán)有限公司、江蘇交通控股有限公司、江蘇省農(nóng)墾集團(tuán)有限公司、江蘇高投資產(chǎn)管理有限公司這4家江蘇省屬國有企業(yè)。6月2日，蘇寧易購公告，蘇寧電器關(guān)于股東協(xié)議轉(zhuǎn)讓部分股份過戶已經(jīng)完成，江蘇國資正式入股蘇寧。該方案中，蘇寧電器轉(zhuǎn)讓蘇寧易購5.59%股份予江蘇新零售基金。根據(jù)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，轉(zhuǎn)讓價(jià)格為6.21元/股，轉(zhuǎn)讓股數(shù)5.2億股，涉及資金31.82億元。

這筆資金對(duì)于蘇寧債務(wù)來說幾近杯水車薪，更何況江蘇國資還同時(shí)簽訂了《回購協(xié)議》，10個(gè)月后必須對(duì)該股份進(jìn)行回購。麻煩的是，6月16日張近東持有的5.4億股蘇寧易購股份被北京市第二中級(jí)人民法院司法凍結(jié)，價(jià)值約30億元。

四面楚歌，昔日的霸王終于決定低頭放手。

7月5日晚間，蘇寧易購連發(fā)多條公告，披露股份轉(zhuǎn)讓的最新方案。公告顯示，張近東及其一致行動(dòng)人蘇寧控股集團(tuán)、股東蘇寧電器集團(tuán)擬將上市公司16.96%的股份，轉(zhuǎn)讓給以江蘇省、南京市國資委牽頭成立的江蘇新新零售創(chuàng)新基金二期（有限合伙），股份轉(zhuǎn)讓價(jià)格均為人民幣5.59元/股。交易完成后，意味著蘇寧易購將獲得88.3億的資金。比之前方案的148億少了快一半。

與此同時(shí)，蘇寧易購也將變成無控股股東與無實(shí)際控制人的狀態(tài)。交易一旦完成，張近東及蘇寧控股，將共同持有蘇寧易購20.35%的股權(quán)；淘寶中國的持股比例是19.99%；江蘇新新零售創(chuàng)新基金（有限合伙）持股比例5.59%。

一周后，張近東轉(zhuǎn)身離去。

和張近東類似，2021年的黃光裕也在忙于找錢，但對(duì)于他來說，招兵買馬積草屯糧是讓國美重新回到主流舞臺(tái)的重要先手。

多年來，身處高墻內(nèi)的黃光裕一直只聞其聲，不見其人。2021年春節(jié)剛過，低調(diào)不露臉的黃光裕終于有一張最新照片流出，曾無數(shù)次以光頭形象示人的昔日首富長出了頭發(fā)，眼神中帶著更多平和。資料顯示，這張照片拍攝于2020年12月29日的北京鵬潤大廈，坐在黃旁邊的是北京瞻望世紀(jì)航空公司董事長張文元。

今年4月底，黃光裕更是首次在公共場合露面為國美業(yè)務(wù)站臺(tái)。在國美家居家裝戰(zhàn)略暨打扮家App上線發(fā)布會(huì)上，國美控股集團(tuán)創(chuàng)始人黃光裕與國美控股集團(tuán)CEO杜鵑夫妻二人同時(shí)出席。此前其曾在今年4月7日出席全球投資人電話會(huì)議，但當(dāng)時(shí)并未對(duì)媒體公眾開放。

時(shí)隔十三年再會(huì)，身著白襯衫與淺色西服的黃光?？雌饋怼白兣至艘沧儨睾汀绷?，不過當(dāng)“閉環(huán)”“信息孤島”“痛點(diǎn)”等互聯(lián)網(wǎng)新興詞匯脫口而出時(shí)，讓人恍惚間覺得他并沒有錯(cuò)過這十三年。

最近幾年，黃光裕出獄傳聞絡(luò)繹不絕，每次傳聞出現(xiàn)后國美系股價(jià)都有一波大漲。2008年，黃光裕因涉嫌犯罪被控制，到現(xiàn)在已經(jīng)十二年過去，恰好是中國農(nóng)歷中的一個(gè)輪回。這個(gè)輪回里黃光裕錯(cuò)過了互聯(lián)網(wǎng)、移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的先后爆發(fā)，阿里巴巴、京東等電商平臺(tái)強(qiáng)勢崛起，甚至錯(cuò)過了老對(duì)手蘇寧的激進(jìn)轉(zhuǎn)型。

慶幸的是，在靈魂人物缺席的數(shù)年里，這個(gè)曾經(jīng)的龐大零售帝國在黃光裕母親曾嬋珍、妻子杜鵑、妹妹黃秀虹等人苦心經(jīng)營下，還是保持住了在國內(nèi)零售市場的一方版圖。

2017年11月，國美控股推出“家·生活”戰(zhàn)略，深化從單一電器經(jīng)營為主，擴(kuò)展到圍繞“家·生活”的產(chǎn)品+服務(wù)整體解決方案提供商的轉(zhuǎn)型。“2018年，國美將聚焦家電+家裝+家居+家服務(wù)+家金融業(yè)務(wù)，2019年開始拓展到全品類和全行業(yè)，2020年能夠服務(wù)超過1億的中國家庭。“杜鵑在發(fā)布會(huì)上樂觀預(yù)測。

托住夢想的是物流線下雙翼，物流方面，國美擁有不次于京東、天貓（菜鳥）的倉儲(chǔ)配送能力，2014年時(shí)國美在線計(jì)時(shí)達(dá)可以做到中午12點(diǎn)前下單，晚上8點(diǎn)前送到；晚上12點(diǎn)前下的單，第二天下午2點(diǎn)前送達(dá)。線下國美開店不斷，2019年，國美零售新開門店1110家，關(guān)閉門店630家，全年凈增加門店480家，年底門店數(shù)量達(dá)到2602家。2020年，在疫情影響下，仍然實(shí)現(xiàn)全年新開縣域店1034家。國美自營店在北京、上海、廣州、深圳等一線城市的影響力尚存，陳列商品轉(zhuǎn)向中高端、方案型產(chǎn)品。

今年1月12日，國美更進(jìn)一步升級(jí)，宣布零售娛樂化戰(zhàn)略全面開啟。國美 App 宣布改名 “真快樂”，定位為娛樂化電商門戶，全力進(jìn)軍全品類電商市場。向海龍?jiān)诎l(fā)布會(huì)上表示，“娛樂化將是國美零售新的機(jī)制，新的玩法和新的風(fēng)格?！眹懒闶跜FO方巍則表示 ，“真”是真選，嚴(yán)選商家和真選商品；“快”是準(zhǔn)時(shí)達(dá)，快送；“樂”是娛樂買、娛樂賣，分享樂。

“真快樂”能讓黃光裕真快樂嗎？18個(gè)月逆襲的夢想如何實(shí)現(xiàn)？在最近的十年里，黃光裕的對(duì)手已經(jīng)將冷兵器（價(jià)格戰(zhàn)、供應(yīng)鏈）全方位升級(jí)為熱兵器（資本、新技術(shù)、全零售產(chǎn)業(yè)鏈），黃光裕個(gè)人財(cái)富更是已大幅縮水，截至2020年年底福布斯富豪排行中黃光裕家族財(cái)富規(guī)模116.8億元僅排名344，與其排名相同的是阿里巴巴創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)成員、合伙人戴珊以及吳詠銘。

值得關(guān)注的是，杜鵑以及諸多國美高管先后多次對(duì)外界表示，在獄中的黃光裕仍是國美的實(shí)際領(lǐng)導(dǎo)人，國美任何重要決策都是黃光裕作出或經(jīng)黃光裕同意才能執(zhí)行，黃光裕本人也從未停止獲取外界的最新信息。正如前文所說，黃光裕正在走張近東甚至黃崢此前走過的路，娛樂化電商概念看起來頗有拼多多“Costco+迪斯尼”的影子。

這意味著充足的現(xiàn)金依然是零售行業(yè)的王道：去年4月19日，拼多多宣布認(rèn)購國美零售發(fā)行的2億美元可轉(zhuǎn)債，期限三年；一個(gè)月以后，京東集團(tuán)宣布戰(zhàn)略投資國美零售，以1億美元認(rèn)購國美零售發(fā)行的境外可轉(zhuǎn)債。這筆錢是國美急需的，方巍透露，拼多多和國美從開始到簽字只有3天，和京東真正進(jìn)入股權(quán)方面的交流也就是一周的時(shí)間。

目前國美系五家上市公司市值不到500億元，與之相對(duì)的京東市值超過萬億市值，拼多多更是已經(jīng)超過1.6萬億。財(cái)報(bào)顯示，自2017年自2019年，國美零售連年虧損，三年間國美零售已累計(jì)虧損約79.27億元。2015年至2019年，國美零售的資產(chǎn)負(fù)債率逐年升高，從59.87%增至近90%，償債壓力進(jìn)一步加大。最新的財(cái)報(bào)中，國美負(fù)債達(dá)到了史上最高，2020年年末短期負(fù)債為233億，同比增加26.38%，流動(dòng)負(fù)債為529.43億元，超過全年總營收。

出獄后，黃光裕立刻賣了北京南二環(huán)、與北京南站一路之隔的悅秀城項(xiàng)目，這意味黃光裕為國美拿到了超60億元人民幣流動(dòng)資金。但這離填滿油箱還有很遠(yuǎn)，2020年國美流動(dòng)資產(chǎn)僅為369.59億元，現(xiàn)金只有96億元。

三十年天敵

國美和蘇寧，黃光裕和張近東，這兩組對(duì)決已持續(xù)了三十年。

1963年3月，張近東出生于安徽天長，后隨家人移居南京。黃光裕比張近東年輕6歲，出生于廣東省汕頭市潮陽縣，一家6口只能蝸居在不到14平米的屋子里，與豬圈相鄰。那個(gè)年代，家境貧寒的年輕人想要出人頭地往往只能通過兩條路，當(dāng)兵或者讀書。黃光裕并未能在讀書的路上繼續(xù)前行，16歲時(shí)，他就放棄學(xué)業(yè)跟哥哥黃俊欽一起出門做生意。

上個(gè)世紀(jì)90年代，中國爆發(fā)了一場綜合性的零售革命，西方世界在150年中陸續(xù)爆發(fā)的百貨商店、連鎖商店、超級(jí)市場、購物中心等零售革命，幾乎同時(shí)在中國出現(xiàn)。在這場革命前夜，黃光裕和哥哥身揣4000元前往北京，從賣服裝的小商販到在珠市口創(chuàng)立國美電器商店，黃光裕開創(chuàng)了一種薄利多銷、先貨后款、沉淀資金、連鎖經(jīng)營、包銷定制的銷售模式，并于早期在《北京日?qǐng)?bào)》和《北京晚報(bào)》開創(chuàng)了低價(jià)中縫廣告的先河。當(dāng)時(shí)，幾十塊錢的廣告投入就曾換來過國美電器100多件商品的銷售額。

黃光裕回憶當(dāng)初創(chuàng)業(yè)情形時(shí)說：“那時(shí)我也琢磨過做食品生意，但當(dāng)時(shí)人們的消費(fèi)水平?jīng)]達(dá)到那個(gè)程度；做服裝生意，有面料、季節(jié)性的講究，我也不太懂。而家電相對(duì)比較定型，我覺得自己做起來還比較合適。當(dāng)時(shí)家電還是有貨不愁賣，就看你能不能進(jìn)貨?！?/p>

1984年，張近東從南京師范大學(xué)中文系畢業(yè)，進(jìn)入南京鼓樓區(qū)一家區(qū)屬企業(yè)。他在工作之余承攬了一些空調(diào)安裝工程，并獲得了10萬元?jiǎng)?chuàng)業(yè)資本。1990年，27歲的張近東在南京寧海路一間不足200平方米的小門面里成立了一家專營空調(diào)批發(fā)的小公司蘇寧交家電，開始了創(chuàng)業(yè)歷程。也在這一年，黃光裕和廠家直接達(dá)成合作，踢開中間商，開創(chuàng)了家電零售包銷模式。

回頭來看，這是一個(gè)睿智的決定。1978年，國內(nèi)由計(jì)劃經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)為市場經(jīng)濟(jì)制度，不再抑制物料生產(chǎn)和銷售，希望通過投資和擴(kuò)大內(nèi)需來拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長。1984年，國內(nèi)開始部分放開價(jià)格（價(jià)格雙軌制），經(jīng)過1988年-1992年艱難的價(jià)格闖關(guān)，實(shí)現(xiàn)了從計(jì)劃經(jīng)濟(jì)到市場經(jīng)濟(jì)體制的轉(zhuǎn)換。國美、蘇寧正是家電零售業(yè)在計(jì)劃經(jīng)濟(jì)格局下，最早進(jìn)行市場經(jīng)濟(jì)嘗試的典型代表。

大零售時(shí)代正在緩緩拉開帷幕，采購員乘坐各種交通工具穿梭于城市之間，在飛機(jī)火車上高談闊論，誰有“路子”能拿到“條子”，就能賺到“票子”。此前市場上占據(jù)主導(dǎo)地位的是國營零售業(yè)，這些以地名或以“人民”命名的“百貨商店”在近半個(gè)世紀(jì)都是整個(gè)行業(yè)的王者，就像最近熱播的電影《你好，李煥英》里演的那樣，洗衣機(jī)、彩電都需要憑票供應(yīng)。一些熱門的百貨商場甚至經(jīng)常發(fā)生由于搶購商品而擠碎玻璃柜臺(tái)。

近年來最流行的一句話是，在風(fēng)口上，豬都能飛。當(dāng)時(shí)最大的風(fēng)口正是家用電器行業(yè)，隨著市場放開，不再憑票供應(yīng)，被稱為“三大件”的冰箱、電視、洗衣機(jī)成為每個(gè)家庭都渴望擁有的物品，家電完全不愁銷路。相比于日后日趨慘烈的價(jià)格戰(zhàn)場，此時(shí)的從業(yè)者們?nèi)兆舆^得無比舒適。

最麻煩的只有貨源，這幾乎是所有第一批零售行業(yè)創(chuàng)業(yè)者的核心問題。國美在創(chuàng)業(yè)之初幾乎從未斷了貨源，“黃總是有辦法拿到貨源?！币晃粐鵂I商店前負(fù)責(zé)人曾如此對(duì)《深網(wǎng)》表示。但黃光裕從來沒有正面回答過相關(guān)問題。由于貨源珍貴，當(dāng)時(shí)很多商家采用“抬高售價(jià)、以圖厚利”的經(jīng)營方式，但黃氏兄弟決定走“堅(jiān)持零售，薄利多銷”的經(jīng)營策略，國美得以迅速打開市場。

更好的消息向家電零售從業(yè)者們襲來，1996年國產(chǎn)家電廠商崛起，海爾、格力、美的等多家企業(yè)產(chǎn)品性能穩(wěn)步提升，價(jià)格逐漸下降。黃光裕意識(shí)到了這種趨勢，將所有門店全部換上國產(chǎn)品牌產(chǎn)品，大獲成功。

1999年，國美走出北京，在天津開設(shè)兩家連鎖店，并進(jìn)軍上海，實(shí)現(xiàn)了京、津、滬的連鎖構(gòu)架。同一年，張近東帶領(lǐng)公司管理層在中山陵召開閉門會(huì)議，隨后本來專營空調(diào)業(yè)務(wù)的蘇寧宣稱要轉(zhuǎn)型家電連鎖賣場，稱蘇寧目標(biāo)是成為千億公司，開出千家連鎖店。

熱門行業(yè)的熱門公司開始了正面對(duì)決，在這波瀾壯闊的戰(zhàn)場之外，馬云剛剛在阿里巴巴圣地湖畔花園拉起一支屬于自己的隊(duì)伍，劉強(qiáng)東還在中關(guān)村倒賣電腦，日后第二個(gè)零售行業(yè)的黃姓首富則根本還沒有走上這個(gè)牌桌。

黃光裕和張近東性格迥異，前者殺伐果斷，長袖善舞；后者外柔內(nèi)剛，嚴(yán)己寬人。

少年得志的黃光裕對(duì)于個(gè)人能力相當(dāng)自信而且甚為依賴，上市后黃光裕個(gè)人掌控著香港上市公司中國鵬潤約97.2%股份。黃光裕曾將個(gè)人全資持有的國美電器65%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給中國鵬潤，公司的管理層幾乎全部被排除在外。其甚至在一些公司的管理層面前表示，“如果不是為了給機(jī)會(huì)培養(yǎng)你們，讓我親自來操盤，國美會(huì)比現(xiàn)在更好?！?/p>

曾有國美中層對(duì)媒體表示，“每天他藏在他那深如宮殿的辦公室里，除了5大中心的總監(jiān)能和他直接講話，下面的人很少能見到他?！秉S光裕曾有句名言被廣為流傳：“我做事的習(xí)慣，方向一旦明確，大概都想好，應(yīng)該有三分把握，我就敢去做?！秉S光裕的一個(gè)段子在業(yè)內(nèi)廣泛流傳：在總裁會(huì)后，如果沒有最終領(lǐng)會(huì)黃光裕的意圖，幾大運(yùn)營總監(jiān)根本不敢當(dāng)面請(qǐng)示黃光裕，而是會(huì)互相打電話來猜測黃的根本意圖，只有大家先取得一致，才敢最終執(zhí)行。

作家查建英在《德商張大中》中對(duì)黃光裕如此描述說：“在中國商業(yè)媒體中，黃光裕擁有著搖滾歌星一般喧囂的名聲：他出身卑微，家庭有天主教背景，在一個(gè)充滿了白手起家故事的國度，他也是一個(gè)傳奇?！?/p>

相對(duì)喜歡兵行險(xiǎn)招的黃光裕，張近東治下的蘇寧更講究穩(wěn)扎穩(wěn)打，至少在黃張正面碰撞時(shí)期。據(jù)《深網(wǎng)》了解，蘇寧內(nèi)部管理體系成熟很早，上線ERP管理系統(tǒng)也非常早。上市后張近東更是秉持“有財(cái)大家發(fā)”的原則，將部分股權(quán)贈(zèng)與高管，就連派駐各地分公司的高管都擁有其分公司的股份。

從家電零售到電商行業(yè)的幾次大戰(zhàn)中，張近東也一向比較淡定。他更關(guān)注的是自己團(tuán)隊(duì)狀態(tài)，當(dāng)年蘇寧易購前執(zhí)行副總裁李斌也曾因?yàn)閮r(jià)格戰(zhàn)在微博上與劉強(qiáng)東展開口水戰(zhàn)。隨后李斌被張近東足足訓(xùn)斥了十來分鐘，張給出的解釋是，與其逞口舌之能，不如用心做事。

對(duì)待上下游伙伴，蘇寧和國美也和創(chuàng)始人一樣展現(xiàn)出了不同性格。黃光裕曾在合作商品牌大會(huì)上特別強(qiáng)調(diào)：“你能給我付出，我就帶頭扶持你的品牌。你若拿我黃光裕平衡我的對(duì)手，我就有辦法去平衡你的對(duì)手?！倍驮趶埥鼥|創(chuàng)業(yè)的第二年，蘇寧就開始向上游生廠商供血，在淡季向生產(chǎn)商打款扶植生產(chǎn)，確保旺季獲得優(yōu)惠的產(chǎn)品價(jià)格和充足的貨源。

有趣的對(duì)比是，一直到近日張近東依然沒有微信，手下日常通過短信甚至郵件匯報(bào)工作；而黃光裕在獄中時(shí)雖然不能使用智能手機(jī)，但部下會(huì)將智能手機(jī)的發(fā)展甚至使用方式傳到獄中。

或許唯一的共同點(diǎn)就是，黃光裕和張近東在工作之外幾乎都沒有什么業(yè)余愛好：蘇寧總部隔壁，就是一個(gè)非常熱門的高爾夫球場，但張近東幾乎很少下場；至少在黃光裕入獄前，他最大的愛好就是偶爾看看電視，有熟悉黃光裕的人表示，“他甚至還沒學(xué)會(huì)打高爾夫。”

這兩個(gè)人都是工作狂，有熟悉張近東的人對(duì)《深網(wǎng)》表示，張近東每天的工作時(shí)間至少在12小時(shí)以上，“有時(shí)從海外坐10個(gè)小時(shí)飛機(jī)回國，落地之后不倒時(shí)差甚至?xí)苯诱匍_會(huì)議?！倍S光裕在入獄前幾乎每天都工作到凌晨兩三點(diǎn)，第二天中午前會(huì)準(zhǔn)時(shí)出現(xiàn)在國美總部。

兩家企業(yè)的首次交手以國美贏得店面數(shù)量，蘇寧贏得單店?duì)I收收尾。

“蘇寧和國美永遠(yuǎn)是天敵，競爭將是永遠(yuǎn)的?！睂O為民在2006年時(shí)如此表示。

資本大戰(zhàn)一觸即發(fā)

2004年4月某日，凌晨，北京二環(huán)，當(dāng)時(shí)已年過不惑的張近東仿佛對(duì)初春深夜的寒冷渾然不覺，“我就在這里一走走一兩個(gè)小時(shí)，不停背誦著過會(huì)時(shí)可能被問到的問題?！?/p>

十幾年已經(jīng)過去，那個(gè)無法入睡的夜晚依然像發(fā)生在昨天，在張近東記憶中，那是個(gè)“比高考還緊張”的夜晚：“要是過不了會(huì)，企業(yè)就會(huì)面臨滅頂之災(zāi)。高考是一個(gè)人的事，但如果我沒有搞好，就是整個(gè)企業(yè)的事情?！?/p>

上市、融資，是蘇寧和國美面臨的第一個(gè)巨大挑戰(zhàn)，而這樣的挑戰(zhàn)將貫穿他們未來十年甚至更長時(shí)間。

中國商戰(zhàn)歷史上，家電零售是第一條熱門賽道，慘烈程度遠(yuǎn)勝于現(xiàn)在的社區(qū)團(tuán)購，六家超級(jí)巨頭分別是北京的國美大中、南京蘇寧五星、上海永樂以及濟(jì)南三聯(lián)。黃光裕旗下的國美成為了領(lǐng)跑者，外界將這種成功歸結(jié)為其本人對(duì)于新商業(yè)模式靈敏的嗅覺，包括最早在媒體投放廣告、開設(shè)連鎖店以及在商業(yè)鏈上下游中對(duì)貨款走向的嚴(yán)格控制。

但無論在哪個(gè)年代，資本都是商戰(zhàn)的最核心要素。

在產(chǎn)業(yè)鏈中極為強(qiáng)勢的黃光?？梢灾苯勇?lián)系上游廠家，從而擺脫中間商在供貨和價(jià)格上的挾制。國美的巔峰時(shí)期，黃光裕已經(jīng)開始試圖控制整個(gè)行業(yè)。2004年國美全球戰(zhàn)略合作高峰會(huì)上，面對(duì)供貨商，黃光裕出言強(qiáng)勢：“其實(shí)咱們誰也離不了誰，誰想把誰擠垮、誰想把誰控制在手心之中可能性都不大。我做事的規(guī)律就是你對(duì)我信任，我就給你越大的信任；你能給我付出，我就帶頭扶持你的品牌；你若拿我黃光裕平衡我的對(duì)手，我就有辦法去平衡你的對(duì)手?！?/p>

供貨商沉淀的資金成為了國美第一桶金，隨后黃光裕在資本方面的能力開始進(jìn)一步展示。2000年時(shí)黃光裕結(jié)識(shí)了有著香港金牌“殼王”之稱的詹培忠，香港證券界人士如此評(píng)價(jià)詹培忠：“他的額頭上寫滿了香港股市發(fā)展的紋路，炒股技法嫻熟，對(duì)上市守則滾瓜爛熟，最擅長走黃燈，炒股幾乎從沒有失過手，是一個(gè)毀譽(yù)參半的香港股市傳奇人物?！币粋€(gè)頭銜或許可以更準(zhǔn)確定義詹培忠，他是香港第一位因?yàn)樽銮f作家而坐牢的經(jīng)紀(jì)人。

結(jié)識(shí)黃光裕后，詹培忠控制了一家名為京華自動(dòng)化的公司，隨后京華自動(dòng)化宣布將用現(xiàn)金加股權(quán)方式向離岸公司Shining Crown購買資產(chǎn)以發(fā)展物業(yè)租賃業(yè)務(wù)，而這家公司正是黃光裕所持有。交易完成后，黃光裕持有京華自動(dòng)化的16.1%股權(quán)成為第2大股東。2002年京華自動(dòng)化增發(fā)13.5億新股，全部被Shinning Crown公司以現(xiàn)金收入囊中，股價(jià)漲了4倍。

2002年7月，京華自動(dòng)化更名為中國鵬潤，黃光裕旗下地產(chǎn)業(yè)務(wù)完成了借殼上市。2004年6月，經(jīng)過一番由海外公司層層進(jìn)行的、復(fù)雜的資產(chǎn)倒手后，黃光裕避開了聯(lián)交所的種種規(guī)定，完成了將國美在22個(gè)城市94間家門市，相當(dāng)于國美45%的資產(chǎn)，注入到上市公司的行動(dòng)。

這筆從資本市場撬動(dòng)的現(xiàn)金幫助國美走出北京，走向全國連鎖。2004年，國美業(yè)務(wù)已經(jīng)遍布中國及東南亞各大主要城市，旗下?lián)碛?0余個(gè)分公司。2004年、2005年、2008年，黃光裕三度登頂胡潤中國百富榜。

對(duì)于張近東而言，2004年4月那個(gè)寒冷夜晚最終有了一個(gè)不錯(cuò)結(jié)尾，該年7月21日蘇寧電器在深交所上市，上市當(dāng)日以32.7元收盤，上漲100%，后持續(xù)10個(gè)多月成為滬深兩市第一高價(jià)股，隨后的幾年中蘇寧電器一直是多數(shù)基金熱捧的績優(yōu)股，直到電商時(shí)代來臨。六大巨頭另外的張繼升旗下的三聯(lián)商社、陳曉旗下的永樂也全部完成上市。

戰(zhàn)爭一觸即發(fā)。

2005年國美閃擊蘇寧根據(jù)地南京，在距蘇寧總部200余米的地方開設(shè)家電賣場。黃光裕聲稱要為南京消費(fèi)者“當(dāng)兩年搬運(yùn)工”，“兩個(gè)月內(nèi)在南京連開六家”。張近東回應(yīng)稱，“用常規(guī)武器打，誰也打不死誰，用核武器打，你死我也死”。

10多萬南京市民涌入國美門店，“五分鐘后玻璃大門被擠破，當(dāng)天‘打掃戰(zhàn)場’被擠丟的鞋子裝滿好幾個(gè)大紙箱?！边@是黃光裕一慣的價(jià)格戰(zhàn)打法，靠著賤價(jià)迅速打垮周圍的競爭商鋪，積累大量客戶后，再要求供貨商降價(jià)，延長供貨商貨款。很多年后，業(yè)界對(duì)黃光裕的彪悍打法仍心有余悸。董明珠在參加某活動(dòng)時(shí)聊起黃光裕：“其時(shí)黃光裕用賤價(jià)沖擊商場，要把咱們途徑里的小經(jīng)銷商全部消滅。那時(shí)咱們的人很嚴(yán)重，不能開罪他，大連鎖、好厲害！”

更兇猛的火力壓制在蘇寧周邊，在中國家電連鎖銷售行業(yè)有名的五進(jìn)二戰(zhàn)役中黃光裕大獲全勝，在張近東手上搶下永樂、大中、三聯(lián)商社后，黃光裕甚至直接挑明戰(zhàn)事：“從資本市場的角度來講，蘇寧這個(gè)企業(yè)股價(jià)的估值應(yīng)該是被高估了，是脫離事實(shí)的。”此話一出，蘇寧股價(jià)立跌5%。

以戰(zhàn)養(yǎng)戰(zhàn)，縱橫睥睨的黃光裕已經(jīng)嘗到了資本甜頭。2007年6月，黃光?？毓芍嘘P(guān)村，并計(jì)劃將價(jià)值180億元的鵬潤地產(chǎn)業(yè)務(wù)放人其中。在該計(jì)劃夭折后，2008年8月，黃又計(jì)劃將國美1300多家門店借殼中關(guān)村回歸A股，而2008年上半年，正是他主導(dǎo)了三聯(lián)商社大股東三聯(lián)集團(tuán)手中1.999%股權(quán)5次詭異的拍賣大戲。

外柔內(nèi)剛的張近東和蘇寧一起扛住了黃光裕的連續(xù)進(jìn)攻，2008年，國美與蘇寧在家電零售領(lǐng)域雙雄并立，當(dāng)年分別實(shí)現(xiàn)收入459億元、499億元。更重要的是，蘇寧大本營一直穩(wěn)固，國美在南京的市場份額從未超越蘇寧。

2008年，北京奧運(yùn)會(huì)召開，黃光裕擔(dān)任85號(hào)奧運(yùn)火炬手，他和國美達(dá)到了巔峰。當(dāng)時(shí)，國美已經(jīng)擁有1300個(gè)門店，年銷售額近500億，以開店規(guī)模和擴(kuò)張速度為第一要義的“七個(gè)第一、一個(gè)領(lǐng)先”成為國美的綱領(lǐng)性策略，即“行業(yè)規(guī)模第一，盈利能力第一，市場份額第一，單店經(jīng)營質(zhì)量及評(píng)效第一，客戶滿意度第一，管理工具的先進(jìn)性行業(yè)第一，物流體系的配套能力第一；店鋪形態(tài)及數(shù)量要領(lǐng)先于競爭對(duì)手”。

國美渡劫vs蘇寧擴(kuò)軍

“假如你離開人世，你希望在墓碑的名字下面刻點(diǎn)什么？”

“這個(gè)問題有點(diǎn)太過遙遠(yuǎn)。如果到了那一天，我希望是無字碑，我只希望國美的名號(hào)永遠(yuǎn)留存下去?！?/p>

這段對(duì)話發(fā)生在2006年，國美收購永樂后的新聞發(fā)布會(huì)上，黃光裕如此回答一位現(xiàn)場的記者。一語成讖，僅僅兩年后，黃光裕就不得不離開了國美，但國美的名號(hào)一直留存至今。

2008年11月，黃光裕被北京市公安局帶走調(diào)查。以非法經(jīng)營罪，內(nèi)幕交易、泄露內(nèi)幕信息罪和單位行賄罪判處有期徒刑14年，罰金6億元，沒收財(cái)產(chǎn)2億元。妻子杜鵑也因內(nèi)幕交易罪被判處有期徒刑3年6個(gè)月，并處罰金人民幣2億元，后被改判為緩刑3年，當(dāng)庭釋放。2010年8月，北京市高級(jí)人民法院作出二審判決，黃光裕三罪并罰被判14年、罰沒8億元的判決維持不變，刑期從2008年11月17日到2022年11月16日。

其中，非法經(jīng)營罪主要涉及繞開外匯管制，通過地下錢莊向香港轉(zhuǎn)移8億人民幣現(xiàn)金，用于償還賭債；內(nèi)幕交易罪主要涉及在其控制的“中關(guān)村”上市公司進(jìn)行資產(chǎn)置換、股權(quán)重組等重大事項(xiàng)時(shí)，用自己控制的他人賬號(hào)進(jìn)行內(nèi)幕交易，或者向其他人員提前泄露信息，供其牟利；單位行賄罪主要涉及向公安、國稅等部門人員的巨額行賄。

大廈將傾，風(fēng)雨襲來。輿論對(duì)國美的前途充滿了擔(dān)憂，最大的疑問是，一個(gè)嚴(yán)重依賴個(gè)人信仰的家族企業(yè)如何度過沒有精神領(lǐng)袖的日子？

一位曾親歷當(dāng)時(shí)黃光裕入獄時(shí)的家電行業(yè)從業(yè)者曾對(duì)《深網(wǎng)》表示，“大的家電生產(chǎn)商都和國美深深綁定，一些公司在國美的銷售額甚至可以占到其總銷售額的三成以上。”更麻煩的是，“國美手上擠壓了大量貨款?！睂?duì)于國美來說，最大的影響則是家電廠商停止向國美供貨，轉(zhuǎn)向它的競爭對(duì)手。三星和東芝曾向國美短暫斷貨，如果模仿者眾多，這比失去黃光裕更讓國美感到棘手。

陳曉帶隊(duì)，國美高管團(tuán)隊(duì)開始集中拜訪國內(nèi)知名家電廠商的老板，在國美最強(qiáng)勢的年代，這種行為很難想象。

一個(gè)棘手的問題和一個(gè)天大的機(jī)遇放在了張近東的面前，要不要趁這個(gè)機(jī)會(huì)吃下國美可能會(huì)讓出來的市場。最直白的數(shù)字是，黃光裕入獄后僅一周內(nèi)，蘇寧電器股價(jià)就上漲超過兩成。

供應(yīng)商們與國美綁定的利益關(guān)系幫助國美熬過了最初的艱難歲月，原因和多年后一些供應(yīng)商面臨二選一難題時(shí)選擇支持相對(duì)較小的京東一樣，“永遠(yuǎn)不要把雞蛋放到一個(gè)籃子里?！蔽C(jī)發(fā)生后不久，國美就向全國媒體發(fā)布了海爾、格蘭仕、創(chuàng)維、長虹、海信、TCL等眾多家電供應(yīng)商聲援的新聞通稿。

國美另一個(gè)關(guān)鍵動(dòng)作后來被認(rèn)為挽救了這個(gè)搖搖欲墜的企業(yè)，切割黃光裕，這個(gè)大廈上曾經(jīng)最堅(jiān)實(shí)但現(xiàn)在最虛弱的一塊磚?？偛藐悤员蝗蚊鼮榇矶聲?huì)主席，然后在董事會(huì)下成立了特別行動(dòng)委員會(huì)，委員會(huì)的主要工作是：密切評(píng)估黃光裕被調(diào)查一事對(duì)上市公司的財(cái)務(wù)狀況及運(yùn)營的影響；就上市公司及時(shí)披露信息、投資者關(guān)系及監(jiān)管合規(guī)提供意見；就調(diào)查而采取的行動(dòng)向董事會(huì)提出建議。這個(gè)特別行動(dòng)委員會(huì)中沒有國美經(jīng)營團(tuán)隊(duì)的高管，他們首先聘請(qǐng)安永對(duì)上市公司的關(guān)聯(lián)交易和內(nèi)部系統(tǒng)的有效性進(jìn)行評(píng)估，同時(shí)對(duì)黃光裕被調(diào)查一事對(duì)國美電器的影響進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估。

國美在產(chǎn)業(yè)鏈中以更加柔和的姿態(tài)出現(xiàn)，加速進(jìn)貨頻率，縮短庫存周期，甚至主動(dòng)縮短了賬期，以此提高資金使用效率。

張近東對(duì)國美伸出了援手，有接近國美、蘇寧的內(nèi)部人士對(duì)《深網(wǎng)》表示，當(dāng)時(shí)陳曉在幾個(gè)有關(guān)部門奔波，試圖厘清國美和黃光裕案子之間的關(guān)系，但這些有關(guān)部門都不愿接待陳曉，最終還是張近東出面進(jìn)行斡旋。張近東曾在一次私下的飯局中表示，“后來我當(dāng)面和他們說，黃光裕是黃光裕，企業(yè)是企業(yè)，不能搞到一起?！?/p>

罰款、沒收財(cái)產(chǎn)，一系列操作結(jié)束后，國美急需現(xiàn)金流來解決企業(yè)周轉(zhuǎn)的問題。2009年6月，陳曉引入貝恩資本，與其簽訂了十分苛刻的投資協(xié)議。貝恩資本認(rèn)購了國美電器發(fā)行的15.9億人民幣的以美元結(jié)算的可換股債券，2016年到期，5%的債券票面年息。根據(jù)贖回條款約定，每份可轉(zhuǎn)債到期時(shí)或按債券持有人認(rèn)沽權(quán)按本金12%之內(nèi)部收益率減去已付利息以美元贖回。

這是一顆裹著蜜糖的砒霜。但陳曉表示，國美已經(jīng)度過了最艱難的時(shí)光，融資的款項(xiàng)將用于補(bǔ)充國美電器和旗下大中電器的營運(yùn)資金，同時(shí)也為償還2014年可轉(zhuǎn)股債券做準(zhǔn)備。黃家對(duì)此極力反對(duì)，可陳曉隨即推出大規(guī)模股權(quán)激勵(lì)拉攏國美高管，激勵(lì)方案總金額近7.3億港元，創(chuàng)下了中國家電業(yè)記錄。這拉攏了一大批的團(tuán)隊(duì)，要知道當(dāng)年黃光裕曾以減持和出售股份給上市公司，套現(xiàn)135億港元，但跟隨他創(chuàng)立國美的一眾外姓高管一股未分，黃曾多次強(qiáng)調(diào)“每個(gè)企業(yè)都有自己不同的創(chuàng)建基礎(chǔ)和管理模式，并不是說高層持股就是最好的解決方案?！?/p>

黃陳戰(zhàn)進(jìn)一步影響了國美發(fā)展，穩(wěn)扎穩(wěn)打的蘇寧在家電零售江湖幾乎一家獨(dú)大，擁有了國美曾經(jīng)的行業(yè)議價(jià)權(quán)。2011年時(shí)，張近東治下的蘇寧營收、利潤、門店數(shù)等各項(xiàng)指標(biāo)達(dá)到了歷史頂峰，是中國最賺錢的零售企業(yè)之一。

最終在這場美人救英雄的戲碼中，杜鵑展現(xiàn)了商業(yè)家的冷靜、堅(jiān)韌和剛?cè)岵?jì)：一邊合縱連橫，爭取機(jī)構(gòu)投資者貝恩和黃光裕舊部；一邊重點(diǎn)敲打，堅(jiān)決驅(qū)離奪權(quán)者陳曉。

這場戰(zhàn)爭以陳曉離開落幕，在杜鵑的帶領(lǐng)下黃光裕家族贏得最后勝利?！叭嗽谝环L(fēng)順的時(shí)候可能并不知道自己的潛能，挫折和困難反而會(huì)激發(fā)你的潛能?！痹谶@個(gè)激發(fā)潛能的過程中，杜鵑形成了自己的管理哲學(xué)，關(guān)于如何看待職業(yè)經(jīng)理人、如何與黃光裕舊部相處，以及如何處理權(quán)力斗爭。

2013年至2016年，國美連續(xù)四年實(shí)現(xiàn)盈利，并在門店數(shù)量上超越老對(duì)手蘇寧。2016年，國美整體上市后，門店數(shù)達(dá)1628間，比蘇寧多118間。但這也是線下零售最后的榮光，從這一刻開始，電商渠道已經(jīng)開始全面反超。

和他最重要的競爭對(duì)手黃光裕、馬云、劉強(qiáng)東相比，張近東一向低調(diào)，但在中國零售行業(yè)高速發(fā)展的二十年中，他和他麾下的蘇寧始終在求新變換節(jié)奏：砍掉批發(fā)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)向電器連鎖零售、從專注線下業(yè)務(wù)走向線上線下結(jié)合、牽手阿里巴巴進(jìn)入集團(tuán)軍時(shí)代、布局智慧零售……

“我們就是要敢于挑戰(zhàn)，沃爾瑪太重，亞馬遜太輕，我們不大不小不倫不類，但又面臨一個(gè)最具有開放創(chuàng)新的市場，沃爾瑪根本不敢去面對(duì)這些東西?！睆埥鼥|曾如此對(duì)《深網(wǎng)》表示。

外表儒雅，骨內(nèi)強(qiáng)硬，這是零售業(yè)內(nèi)對(duì)張近東的普遍印象。

2011年，張近東提出“再造蘇寧”，要花10年時(shí)間打造一個(gè)與實(shí)體店面等量的萬億規(guī)模蘇寧。為此他制定了一個(gè)目標(biāo)，預(yù)計(jì)到2020年蘇寧總營業(yè)額達(dá)到6800億元，其中3000億元來自蘇寧易購，另外3500億元來自門店。

趁著國美渡劫無暇他顧，希望能夠找到推動(dòng)蘇寧進(jìn)入下一個(gè)時(shí)代發(fā)動(dòng)機(jī)的張近東開始了瘋狂的進(jìn)擊之路。

從2012年開始，蘇寧易購陸續(xù)收購母嬰電商紅孩子、視頻網(wǎng)站PPTV、團(tuán)購網(wǎng)站滿座網(wǎng)、網(wǎng)絡(luò)廣告公司好耶（中國）、天天快遞、迪亞天天、家樂福等公司；投資努比亞手機(jī)、伊電園充電寶、萬達(dá)商業(yè)、TCL、字節(jié)跳動(dòng)等公司；同時(shí)購入中國聯(lián)通、華泰證券、易居（中國）、申萬宏源、萬達(dá)體育等公司的股票或存托憑證。數(shù)據(jù)顯示，從2016年到2020年，5年間蘇寧易購總投資額達(dá)到740.87億元，但這些業(yè)務(wù)大多并未能和蘇寧原有的零售業(yè)務(wù)達(dá)成很好合作，賬面上也幾乎看不到回報(bào)。

最顯著的案例就是PP體育業(yè)務(wù)，進(jìn)行盲目的天價(jià)版權(quán)購買卻經(jīng)營不善導(dǎo)致大量虧損。

而對(duì)于蘇寧的內(nèi)部業(yè)務(wù)，在這幾年也同樣大量擴(kuò)張，金融、物流、小店、體育等業(yè)務(wù)均有大幅度增長。但重金投入的蘇寧小店仍處于虧損之中，甚至短期內(nèi)看不到回報(bào)的影子；砸下真金白銀購買的版權(quán)+球隊(duì)讓蘇寧在體育圈擁有一席之地，可變現(xiàn)困難讓蘇寧體育持續(xù)巨額虧損。

但張近東內(nèi)心甘于冒險(xiǎn)，蘇寧也并未停止自己轉(zhuǎn)型升級(jí)的腳步，2019年仍然繼作連連，跨入萬店時(shí)代后，蘇寧易購成立五大商品集團(tuán)，隨后蘇寧集團(tuán)收購萬達(dá)百貨，宣布將利用大數(shù)據(jù)、人工智能等技術(shù)手段對(duì)百貨行業(yè)進(jìn)行整體數(shù)字化改造。

面對(duì)零售業(yè)的不停變革，張近東曾對(duì)《深網(wǎng)》強(qiáng)調(diào)：“當(dāng)年估值從1500億到300億，蘇寧承受了巨大的壓力。但我認(rèn)為蘇寧首先戰(zhàn)略是對(duì)的，戰(zhàn)略模式也是對(duì)的，蘇寧有資源有資本有實(shí)力，有的時(shí)候也是剩者為王?！?/p>

“再造蘇寧”十年后，蘇寧的負(fù)債越來越多，僅蘇寧易購的債務(wù)就已經(jīng)超過1500億元。

外界不得不對(duì)這家擁有25萬員工、年銷售額超過3300億的超級(jí)零售巨頭充滿質(zhì)疑。自從2014年蘇寧出現(xiàn)上市以來的首次扣非凈利潤虧損之后，蘇寧主營業(yè)務(wù)盈利能力就處在掙扎中，財(cái)報(bào)顯示其盈利主要來自門店資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓、出售子公司甚至是出售阿里巴巴股票。在電商領(lǐng)域，雖然蘇寧還處于高速增長期，并已將幾個(gè)老對(duì)手國美、當(dāng)當(dāng)、亞馬遜中國等遠(yuǎn)遠(yuǎn)甩在身后，但與中國電商兩極阿里巴巴、京東相比，蘇寧仍有明顯差距。

這次擴(kuò)編過程中最大的一筆投資來自2017年9月，當(dāng)時(shí)一張張近東與許家印喝交杯酒的照片在網(wǎng)上瘋傳，推杯換盞間，一筆200億的投資就此達(dá)成。隨后，蘇寧戰(zhàn)略投資恒大地產(chǎn)的消息落定。計(jì)劃中，蘇寧和恒大的結(jié)合，是要打造出一個(gè)“兩大”（蘇寧廣場、蘇寧易購生活廣場）、“兩小”（蘇寧小店、零售云店）、多專（蘇寧極物、蘇寧體育、蘇鮮生）的多業(yè)態(tài)智慧零售格局的。重要的是，和其他投資相比，恒大地產(chǎn)當(dāng)時(shí)正在進(jìn)軍A股，這也為張近東投資獲利多了一層可能。

但這筆天作之合最終和之前的投資并無二致，恒大歷時(shí)4年的回A之路最終宣告失敗，與此同時(shí)，恒大還接連遭遇了銀根收緊與“三條紅線”的雙重打擊。

張近東沒有收回這筆200億的投資，而是將其轉(zhuǎn)換成了恒大地產(chǎn)的股權(quán)。

電商來了，錢走了

2015年8月10日午間，江蘇鎮(zhèn)江駛出三輛大巴，大巴上滿載著百多名日常跟蹤報(bào)道阿里巴巴的媒體記者，阿里巴巴工作人員和司機(jī)拒絕透露大巴的前進(jìn)方向，但一則爆炸性消息數(shù)小時(shí)前已在媒體間流傳，阿里巴巴即將戰(zhàn)略入股蘇寧云商。

傳言逐漸變?yōu)楝F(xiàn)實(shí)。在持續(xù)的暴雨中，大巴緩緩駛離鎮(zhèn)江十幾公里后，《深網(wǎng)》在導(dǎo)航地圖發(fā)現(xiàn)大巴正在轉(zhuǎn)向南京。順著大巴行駛的方向一路向西，正是蘇寧集團(tuán)總部所在地南京，此時(shí)，另一批國內(nèi)媒體則正在那里焦急等待。

半個(gè)小時(shí)后，阿里巴巴在官微上公布了消息：阿里巴巴與蘇寧云商達(dá)成全面戰(zhàn)略合作，阿里巴巴集團(tuán)將投資約283億元人民幣參與蘇寧云商的非公開發(fā)行股份，占股19.99%，成為蘇寧云商第二大股東；同時(shí)蘇寧將以140億元人民幣認(rèn)購不超過2780萬股的阿里新發(fā)行股份，占總股本1.09%。

此前蘇寧和阿里巴巴的關(guān)系并不算融洽，蘇寧易購和阿里巴巴也存在直接競爭關(guān)系。作為全國政協(xié)委員和人大代表，蘇寧云商董事長張近東多次提交電商提案，均被認(rèn)為指向阿里巴巴。但在資本合作外，外界普遍認(rèn)為蘇寧能夠補(bǔ)足阿里巴巴線下短板，同時(shí)阿里巴巴也能為蘇寧提供足夠的線上流量，雙方形成一體化力量。

但想象中的牽手并未到來，阿里巴巴幾乎從未在線下與蘇寧達(dá)成深度合作，布局新零售也難見蘇寧身影。唯一的變化是，蘇寧從此和阿里巴巴相安無事，而將主要炮火對(duì)準(zhǔn)京東。

這次合作最大的收益方式是現(xiàn)金。2017年11月14日，蘇寧易購公告稱在未來三個(gè)月內(nèi)減持阿里巴巴550萬股，出售完成后，蘇寧仍持有阿里巴巴集團(tuán)股份2082.47萬股，占阿里總發(fā)行股份的0.81%；一年后蘇寧再次稱，股東大會(huì)同意授權(quán)公司經(jīng)營層對(duì)阿里巴巴集團(tuán)合計(jì)1316.47萬股股票擇機(jī)出售。

兩次出售后，蘇寧已清空其所持有阿里巴巴股份，累計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤達(dá)141億元。

此時(shí)的黃光裕已經(jīng)離開戰(zhàn)場多年，但他曾經(jīng)嗅到過危險(xiǎn)的味道。畢竟從其創(chuàng)業(yè)起，就一直站在中國零售行業(yè)最尖端，無論是品類還是模式。

故事開啟于2003年非典，大量足不出戶的用戶讓黃光裕察覺到電商蘊(yùn)藏的潛力，當(dāng)年國美成立電子商務(wù)部，試運(yùn)營國美網(wǎng)上商城。在淘寶尚未上線，京東剛剛嘗試論壇賣貨的當(dāng)時(shí)，擁有完善供應(yīng)鏈的國美絕對(duì)是電商賽道的頭部玩家。當(dāng)年國美線上收入達(dá)到2100萬，這個(gè)數(shù)字不算小，但放在國美接近百億的盤子里，顯得有些雞肋。

2008年，國美甚至一度打算重點(diǎn)發(fā)展電商，將電子商務(wù)提升為一級(jí)部門，但隨著黃光裕被查電商業(yè)務(wù)也隨之停滯。此前，國美電商部門一直處于變動(dòng)之中，資料顯示，國美內(nèi)部的電子商務(wù)部受到副總分管，而分管副總的頻繁更換導(dǎo)致國美的電商戰(zhàn)略未能持續(xù)地貫徹，電商部幾乎淪為扮演“技術(shù)部”的角色。

國美絕非孤例，在2009年前大多數(shù)零售企業(yè)電商部門往往由公司網(wǎng)管+銷售人員+財(cái)務(wù)人員構(gòu)成，最簡單的只有3至5人。

張近東治下的蘇寧則秉承了一貫的穩(wěn)健風(fēng)格，在一次投資者見面會(huì)上蘇寧電器被基金經(jīng)理詢問電商問題，作出的答復(fù)是“冷靜一點(diǎn)”。

兩家線下零售的王者正經(jīng)歷著數(shù)年的價(jià)格戰(zhàn)和地盤爭奪戰(zhàn)，他們都對(duì)電子商務(wù)報(bào)以懷疑的態(tài)度。黃光裕入獄時(shí)，擁有門店859家，當(dāng)年實(shí)現(xiàn)收入459億元。同樣以銷售額作為主要收入來源的零售商京東，當(dāng)年的銷售額僅僅13億元人民幣。

國美線上部門成立4年后，iPhone1問世、安卓系統(tǒng)發(fā)布；2010年，iPhone4面世，智能手機(jī)時(shí)代拉開序幕，它將在未來幾年內(nèi)完全顛覆人們的日常習(xí)慣和生活方式。所有的中國公司都試圖尋找一張登上移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)大船的船票，小米、美團(tuán)、愛奇藝、知乎、快手等一眾日后的互聯(lián)網(wǎng)超級(jí)獨(dú)角獸批量誕生，讓2010年成為1999年之后又一個(gè)中國互聯(lián)網(wǎng)大年。

黃光?；蛟S注意到了新的對(duì)手，但他的主要精力放在了陳曉身上，更何況還隔著一道厚厚的高墻。張近東則在自己最舒適的領(lǐng)域前行，而且沒有了曾經(jīng)最強(qiáng)悍的競爭對(duì)手。2011年時(shí)，劉強(qiáng)東曾拜訪張近東，張對(duì)劉的評(píng)價(jià)是，“年輕沖動(dòng)，人還是不錯(cuò)的，未來肯定會(huì)吃虧?！?/p>

傳統(tǒng)零售的從業(yè)者們對(duì)電商的崛起感到憤怒，線下渠道正在變成線上渠道的試衣間、導(dǎo)購間、講解員。但這批從業(yè)者們依然覺得線下渠道是電商永遠(yuǎn)離不開的重要依靠，杜鵑就把互聯(lián)網(wǎng)比作“天上飛的”，她常對(duì)國美管理層說“天上飛的終歸要落下來”。另一個(gè)現(xiàn)實(shí)是隨著中國城鎮(zhèn)化的不斷推進(jìn)和內(nèi)地居民可支配收入的不斷提高，整個(gè)零售業(yè)的蛋糕在不斷變大，這蒙蔽了傳統(tǒng)零售從業(yè)者們的雙眼。

盡管京東等線上零售企業(yè)呼嘯而來，但線下零售商們依然有著自己的驕傲，在2012年時(shí)京東相關(guān)負(fù)責(zé)人曾對(duì)《深網(wǎng)》表示，“與國美、蘇寧的采購規(guī)模、物流體系、企業(yè)管理相比，京東商城都有一定差距。”劉強(qiáng)東在早期也承認(rèn)京東商城最大的競爭對(duì)手是蘇寧電器，利用影響力壓低與電器廠商的價(jià)格讓京東商城既妒且恨。

直到移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的浪潮呼嘯而至，曾經(jīng)和蘇寧國美完全不在一條賽道上的京東開始強(qiáng)勢擴(kuò)充品類，從最早被沖擊的圖書，然后到家電、服裝和百貨，最后是生鮮。2008年到2010年京東的增長被認(rèn)為是雪崩式的——年符合增長居然超過了300%，年交易額已經(jīng)逐漸接近沃爾瑪中國、國美、蘇寧這些國內(nèi)最頂尖的傳統(tǒng)連鎖賣場。在杭州，一個(gè)上海人則突發(fā)奇想，創(chuàng)辦雙十一，在2009年即實(shí)現(xiàn)了日銷售額5200萬。

2012年8月，一場類似國美突襲蘇寧的戰(zhàn)役在線上重演。劉強(qiáng)東在微博上對(duì)蘇寧宣戰(zhàn)后，蘇寧股價(jià)猝然大跌，“從明天上午9點(diǎn)起，京東商城所有大家電價(jià)格都比蘇寧線上線下便宜!并且無底線地便宜，如果蘇寧敢賣1元，那京東的價(jià)格一定是0元!”

蘇寧勉強(qiáng)跟上了腳步，在雷聲大雨點(diǎn)小的8.15價(jià)格戰(zhàn)后，張近東第一次出現(xiàn)在蘇寧易購的辦公區(qū)，背后蘇寧易購的辦公室里貼著完勝對(duì)手字眼的橫幅。隨后，蘇寧開始轉(zhuǎn)型，在張近東的心里，“沃爾瑪+亞馬遜”才是蘇寧的目標(biāo)?！俺瞬毁u生鮮其他什么都賣?！睂O為民則如此表示示。

在黃光裕的遙控指揮下，國美綿力跟隨。盡管2012年第一季度國美業(yè)績開始亮紅燈，但國美并沒有降低宣傳和促銷費(fèi)用。2012年電商雙十一大戰(zhàn)，國美積極參戰(zhàn)，甚至不惜巨資4億元拿下央視廣告?！澳隳菚r(shí)不能沒有聲音，天貓、京東等所有的電商品牌都在央視投廣告，國美也應(yīng)該有這樣的聲音在里面?！眹栏笨偛煤侮柷嗳绱藢?duì)《深網(wǎng)》表示。

不過，2012年國美上市公司出現(xiàn)上市以來的首次虧損，營收同比下滑20%，凈利潤為虧損5.97億，而發(fā)力電商業(yè)務(wù)是主因，其業(yè)績公告顯示，電商銷售收入約44億不到總營收的10%，虧損率卻高達(dá)15%-20%，導(dǎo)致上市公司虧損5億。同樣，蘇寧也在2012年一季度凈利潤同比下滑15%，是自2005年上市以來最糟糕業(yè)績。

到了2013年，國美和蘇寧做出了截然相反的選擇。國美收縮電商業(yè)務(wù)，指出線上應(yīng)服務(wù)于線下，電商業(yè)務(wù)首先考慮盈利，重回線下擴(kuò)張模式，并在年底國美在線和庫巴網(wǎng)合并。而張近東更加激進(jìn)，繼續(xù)強(qiáng)化電商業(yè)務(wù)，表示蘇寧易購要做到“十年3000億”銷售額、“網(wǎng)上再造一個(gè)蘇寧”。

2014年，蘇寧營業(yè)虧損14.59億元，只是通過資產(chǎn)運(yùn)作獲得8.66億利潤，放棄激進(jìn)策略的國美則在上市公司實(shí)現(xiàn)盈利。牟貴先對(duì)《深網(wǎng)》表示，電商行業(yè)正處在一個(gè)技術(shù)推動(dòng)變革的時(shí)代，每三個(gè)月都會(huì)有一次大的變化，甚至每個(gè)月都會(huì)有拐點(diǎn)：“國美在線現(xiàn)在比較興奮，因?yàn)槭袌錾系教幎际菣C(jī)會(huì)，我們希望能夠抓住所有的機(jī)會(huì)?！?/p>

但由于業(yè)績不佳，2015年牟貴先黯然離開，接替他的是原國美高級(jí)副總裁李俊濤，按照李俊濤的說法，選擇長期從事國美線下業(yè)務(wù)的員工履新國美在線，就是要徹底實(shí)現(xiàn)國美線上線下資源的整合。在上任之后，李俊濤同樣希望速勝，號(hào)稱未來2-3年國美在線“擠進(jìn)行業(yè)三甲”，2016年李俊濤又喊出了三年實(shí)現(xiàn)獨(dú)立上市的口號(hào)。

更現(xiàn)實(shí)的動(dòng)向是資本，錢永遠(yuǎn)在能生出錢的行業(yè)徘徊。二十年前，這些資本投向了國美蘇寧并獲得豐厚回報(bào)，但現(xiàn)在所有的世界級(jí)風(fēng)險(xiǎn)投資都很少關(guān)注傳統(tǒng)零售行業(yè)，他們座上的新寵是京東、阿里巴巴、拼多多、美團(tuán)……

家裝VS二代

今年4月底，黃光裕將初次亮相獻(xiàn)給了國美近年來投入最多的家裝領(lǐng)域。這是一個(gè)龐大但亂象叢生的市場，據(jù)國美方面引用第三方機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)顯示，隨著四線及以下城市裝修金額比例上升，家裝市場將從目前5萬億元，到2025年左右達(dá)到6萬億元，這一規(guī)模將是家電行業(yè)四倍之多。

黃光?，F(xiàn)場解釋，“國美參加家居行業(yè)業(yè)務(wù)，看似好像是跨界，我實(shí)際不這么認(rèn)為。三個(gè)模式，我覺得它是通的，也是我們所說的三種模式共生。實(shí)際上在三個(gè)模式之外，國美對(duì)家裝行業(yè)并不陌生，我們應(yīng)該說直接間接參與了家居部分的產(chǎn)業(yè)鏈，從地產(chǎn)行業(yè)、投資行業(yè)也參與了不少家居行業(yè)。”

與已經(jīng)線上業(yè)務(wù)搭建完善的家電零售行業(yè)相比，家裝是一個(gè)更加重視線下的服務(wù)行業(yè)，國美是否做好了應(yīng)對(duì)的準(zhǔn)備？崔健對(duì)《深網(wǎng)》介紹，黃光裕早已對(duì)家裝市場關(guān)注多年，這也是他最終選擇加入國美的原因。國美投資公司CEO何陽青則對(duì)《深網(wǎng)》表示，“國美在家裝行業(yè)有多年規(guī)劃，六年前黃光裕就在考慮，最后交待我們團(tuán)隊(duì)來做?！焙侮柷鄬?duì)《深網(wǎng)》表示，黃光裕回歸國美后，帶給公司一個(gè)最大的變化是，國美過去可能是一個(gè)保守、被動(dòng)型的公司，今天更多是一個(gè)進(jìn)攻型的公司。

國美和黃光裕將最新戰(zhàn)場設(shè)在家裝領(lǐng)域并不讓人奇怪。

何陽青對(duì)《深網(wǎng)》表示，“家裝行業(yè)頭部公司非常少，市場份額甚至不足1%。這是一個(gè)到了整合階段的產(chǎn)業(yè)，也到了能夠出現(xiàn)頭部企業(yè)的風(fēng)口?！痹诤侮柷嗫磥?，國美30年，已經(jīng)到了能夠入戶到客戶家里的業(yè)務(wù)模式，“國美要發(fā)展必須在品類上擴(kuò)張，在用戶上互動(dòng)。家裝行業(yè)本身是家電的頭部用戶，有家裝需求的用戶一定會(huì)有電器需求。這兩個(gè)業(yè)務(wù)要相互促進(jìn)?！焙侮柷啾硎?，家裝行業(yè)很像二十年前的家電市場，“在這個(gè)領(lǐng)域國美有獲勝的經(jīng)驗(yàn)，但是僅用二十年前實(shí)體店的打法肯定不行，因?yàn)榧夹g(shù)在進(jìn)步?！?/p>

一位家裝行業(yè)人士對(duì)《深網(wǎng)》表示，國美想實(shí)現(xiàn)這個(gè)目標(biāo)還是有難度的，“5萬億到6萬億的巨大市場為什么沒有一個(gè)巨頭誕生？這是因?yàn)檫@個(gè)行業(yè)本身就是地域性非常強(qiáng)、線下非常強(qiáng)、用戶的個(gè)人需求非常不統(tǒng)一，區(qū)域性的公司有，但全國統(tǒng)一就會(huì)遇到很多問題?！睌?shù)據(jù)顯示，2015年時(shí)，曾有大批資金以及玩家涌入家裝行業(yè)，但始終沒有跑出大公司，反而大批相關(guān)公司倒閉。

這場萬億級(jí)賽道里，圣都、名雕裝飾、世筑名家、龍發(fā)集團(tuán) 、九鼎、星藝和尚層等裝修公司，都是偏區(qū)域型。其中東易日盛2020年實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入34.5億；紅星美凱龍2020年總營收142.36億元里，家裝相關(guān)服務(wù)及商品銷售合計(jì)收入12.24億元?；ヂ?lián)網(wǎng)公司中，2018年至2020年，頭部公司土巴兔分別實(shí)現(xiàn)營收5.83億元、6.80億元和6.15億元；凈利潤分別為3862.97萬元、7967.90萬元和8659.75萬元。截至2020年末，土巴兔業(yè)務(wù)已覆蓋347座城市，平臺(tái)已累計(jì)入駐11.4萬家家裝企業(yè)、0.9萬家家具建材供應(yīng)商。

對(duì)這種說法，何陽青解釋稱各地的頭部家裝公司實(shí)際上過得也很難受，“未來和這些公司可能有一戰(zhàn)，也可能有合作。國美家裝瞄準(zhǔn)的是非標(biāo)準(zhǔn)的市場，如果能把這個(gè)行業(yè)中非標(biāo)準(zhǔn)的標(biāo)準(zhǔn)化就簡單了。”

這些是黃光裕需要考慮的問題，那么離開的張近東呢？最核心的問題是，與已經(jīng)擁有張勇的馬云、擁有徐雷的劉強(qiáng)東相比，張近東身邊一直缺乏一個(gè)得力“二把手”，李斌、侯恩龍、金明、孫為民、孟祥勝等人先后被外界認(rèn)為是擁有“話語權(quán)”的高層，但也都先后離開或不再掌握大權(quán)。少帥或許是一個(gè)不錯(cuò)的選擇，在一年蘇寧的控股集團(tuán)年終大賞中，張近東親手將蘇寧最高獎(jiǎng)項(xiàng)“董事長特別獎(jiǎng)”頒給了兒子張康陽。

張康陽從小學(xué)習(xí)成績優(yōu)異，高中時(shí)在美國曾經(jīng)獲得諸多理工科獎(jiǎng)項(xiàng)，最終他選擇賓夕法尼亞大學(xué)沃頓商學(xué)院，并獲經(jīng)濟(jì)學(xué)學(xué)位。畢業(yè)以后張康陽選擇進(jìn)入投資行業(yè)，曾經(jīng)在摩根士丹利資本市場工作，主要負(fù)責(zé)香港、美國市場企業(yè)的手法上市、投資并購和融資等工作。2016 年3月張康陽加入蘇寧，曾任蘇寧國際業(yè)務(wù)發(fā)展中心總裁、歐洲足球俱樂部協(xié)會(huì)董事、歐洲足球協(xié)會(huì)聯(lián)盟競技組委員，現(xiàn)任意大利國際米蘭足球俱樂部主席、日本 LAOX 株式會(huì)社董事。

拿到“董事長特別獎(jiǎng)”后，張康陽的反應(yīng)是：“董事長和包括一直看著我長大的所有同事們，領(lǐng)導(dǎo)們，也會(huì)特別欣慰?！钡谀壳?，主要精力在意大利的張康陽還無法成為張近東在國內(nèi)的依靠。

更現(xiàn)實(shí)的答案是，當(dāng)蘇寧老臣被清理出局后，阿里系的高管或許將成為實(shí)際掌權(quán)者。有消息顯示，在新晉的4名董事候選人中，黃明端最有望接替張近東成為公司新任董事長。

資料顯示，黃明端是中國臺(tái)灣人士，1955年出生，工商管理碩士學(xué)位。曾任潤泰全球股份有限公司的總經(jīng)理，負(fù)責(zé)制訂及執(zhí)行其整體策略及監(jiān)督其業(yè)務(wù)營運(yùn)。曾任大潤發(fā)流通的總經(jīng)理。黃明端2011年4月28日至2018年1月30日期間擔(dān)任高鑫零售有限公司董事，2019年5月17至2021年5月10日期間擔(dān)任高鑫零售CEO，2020年10月17日至今獲委任為高鑫零售董事會(huì)主席?，F(xiàn)任高鑫零售有限公司非執(zhí)行董事。

2020年10月，阿里巴巴集團(tuán)向外界公開消息表示，公司將投入280億港幣（約合36億美元）直接與間接收購高鑫零售約72%的股份，成為最大控股股東。

“零售是一場沒有終點(diǎn)的馬拉松，未來很遠(yuǎn)?！鞭o職后，張近東在《致全體員工公開信》中如此寫道。

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