逆襲飲料界“茅臺”后,東鵬飲料該如何穩(wěn)住千億市值|潮汐商業(yè)評論

小李最愛的飲料莫過于東鵬特飲,可以說是從不離手,“在我們廣東,不管是高檔商超,還是鄉(xiāng)鎮(zhèn)市場的小店,都能買到東鵬特飲?!贝┤俗滞洗蠖萄澥峙跻槐?zhèn)的東鵬特飲是廣東人夏天最愛干的事。

而家住東北三省的小陳卻連聽也沒聽過,“我們向來只喝紅牛,感覺別的都是冒牌的?!奔幢銇淼搅艘痪€城市工作,面對琳瑯滿目的功能性飲料,還是會習(xí)慣性地選擇紅牛。?

那么,到底為什么會產(chǎn)生這樣的現(xiàn)象?東鵬飲料千億市值的背后,藏著怎樣的隱憂?東鵬飲料又該如何破局呢? 

01 從“千年老二”逆襲千億市值,東鵬飲料是如何做到的? 

東鵬飲料1994年創(chuàng)立于深圳,2003年被林木勤接手,但此時東鵬飲料已經(jīng)瀕臨困境,為了“謀取生路”,林木勤拍板,東鵬飲料開始了“復(fù)制”紅牛之路。 

在創(chuàng)業(yè)之初,東鵬特飲在原料采購、技術(shù)開發(fā)、產(chǎn)品生產(chǎn)、渠道銷售等所有環(huán)節(jié)上“模仿”紅牛。在包裝、功能定位、關(guān)鍵配料等方面也與紅牛異常相似——在包裝上,都是250ML的矮壯粗型金罐,而廣告營銷上,紅牛是“困了累了喝紅?!?,而東鵬飲料則是“累了,困了,喝東鵬特飲”。 

逆襲飲料界“茅臺”后,東鵬飲料該如何穩(wěn)住千億市值?

但東鵬飲料也并非完全復(fù)制紅牛,在后來的發(fā)展過程中,東鵬飲料選擇了差異化發(fā)展戰(zhàn)略。 

在產(chǎn)品設(shè)計上,東鵬飲料利用帶有防塵蓋的PET瓶裝取代中國紅牛的金屬罐身,不僅減輕成本還免去了消費者擦拭的環(huán)節(jié),在銷售區(qū)域上,東鵬飲料避開了紅牛的“大本營“北方區(qū)域和一部分重點城市,選擇以廣東省為主要根據(jù)地和地級市、縣鄉(xiāng)鎮(zhèn)等下沉市場。 

在下沉市場的銷售渠道建立之后,東鵬飲料又采取了相應(yīng)的低價策略占據(jù)用戶心智。以其定價來看,東鵬特飲不同規(guī)格的售價分別為2元/盒(250ml 金磚)、3元/瓶(250ml 金瓶)、4元/罐(250ml金罐)和 5元/瓶(500ml),還經(jīng)常有買一送一的營銷活動。 

據(jù)東方證券研報,相較于行業(yè)內(nèi)其他主要品牌,東鵬功能飲料產(chǎn)品終端定價較低,噸價約為紅牛的 1/2,魔爪、戰(zhàn)馬的 2/3。 

憑借著差異化發(fā)展路線,東鵬飲料的市占率一路攀升。根據(jù)歐睿國際2019年12月發(fā)布的《Energy Drinks in China》,東鵬特飲在中國能量飲料市場的占有率排名第二。 

與此同時,東鵬飲料也開始突破“高仿紅?!钡姆Q號,迎來了它的上市之路。那么,東鵬飲料到底有多猛呢? 

5月27日,東鵬飲料登陸上海證券交易所時,其發(fā)行價為46.27元/股,總市值為266.53億元。 

在半個多月內(nèi)的時間里,公司股價累計漲幅超過460%,經(jīng)歷了15個漲停,市值從百億漲超千億,成功逆襲“功能飲料第一股”。東鵬飲料接連發(fā)布4次公告提示股票交易異常波動,但仍然阻止不了資本市場的“買入”和“看好”。 

逆襲飲料界“茅臺”后,東鵬飲料該如何穩(wěn)住千億市值?

但所謂“欲戴王冠,必承其重”。在“千億市值”的耀眼光環(huán)下,資本市場也對東鵬飲料提出了更高的要求,那么,東鵬飲料真的能夠“滿足”資本的預(yù)期嗎? 

02 產(chǎn)品結(jié)構(gòu)單一,研發(fā)投入不足,東鵬飲料該如何穩(wěn)住千億市值? 

能量飲料行業(yè)近幾年來進入高速增長期。根據(jù)歐睿咨詢數(shù)據(jù)顯示,2020年功能飲料的市場規(guī)模已達到450億元,近五年的復(fù)合增長率達15%,是軟飲料市場增長最快的子品類之一。 

在「黃金賽道」的加持下,東鵬飲料成功坐上了“功能飲料第一股”的寶座,但其千億市值的背后,依然有諸多隱患。 

(1)“重營銷、輕研發(fā)”。東鵬飲料核心競爭力建設(shè)還存在欠缺。根據(jù)招股書顯示,從2017年-2020年6月,東鵬飲料的宣傳推廣費用為4.37億元、5.43億元、4.3億元、1.59億元,分別占當(dāng)期總營收的52.92%、56%、43.74%、35.2%。

而同期,公司的研發(fā)費用分別為0.22億元、0.22億元、0.28億元、0.15億元,占當(dāng)期營業(yè)收入0.76%、0.72%、0.67%、0.62%。在東鵬飲料59項已獲得授權(quán)的專利中,有57項為實用新型和外觀設(shè)計,而涉及到發(fā)明類的只有2項。

逆襲飲料界“茅臺”后,東鵬飲料該如何穩(wěn)住千億市值?

“輕研發(fā)”直接導(dǎo)致了各家功能飲料的味道都差不多,這也從側(cè)面反映出東鵬特飲并非無可替代。根據(jù)企查查數(shù)據(jù)顯示,目前我國現(xiàn)存“功能飲料”相關(guān)企業(yè)共1.4萬家。其中不乏知名玩家,更有諸多“跨界玩家”下場,如統(tǒng)一的“夠燃”、伊利的“煥醒源”、安利的“XS”等,東鵬特飲的地位堪憂。

(2)產(chǎn)品單一、銷售區(qū)域單一、銷售模式單一。這三個單一也是東鵬特飲未來發(fā)展的極大阻礙。在公司產(chǎn)品上,東鵬飲料也以東鵬特飲為核心,東鵬特飲的營收占比常年占據(jù)90%以上。 

根據(jù)招股書顯示,能量飲料作為東鵬飲料的主導(dǎo)產(chǎn)品2018-2020年分別貢獻收入28.85億元、40.03億元及46.55億元,占東鵬飲料總收入的94.99%、95.11%及93.88%。 

在銷售區(qū)域上,東鵬飲料的主戰(zhàn)場還是局限于廣東省。根據(jù)招股書顯示,2018年-2020年,廣東地區(qū)產(chǎn)生銷售額18.46億元、25.2億元、27.51億元,收入占比分別為61.1%、60.12%、55.74%。 

在銷售模式上,作為老牌飲料企業(yè),東鵬飲料的銷售主要依賴經(jīng)銷商模式,忽視直營渠道。根據(jù)招股書顯示,2018年-2020年,公司經(jīng)銷收入的占比分別為97.57%、97.30%和97.38%,而直營收入占比分別為0.35%、1.16%和0.97%。 

盡管隱患重重,但東鵬飲料已經(jīng)率先來到了資本市場,為了穩(wěn)住千億市值,東鵬飲料該做什么呢?

「潮汐商業(yè)評論」認為或許可以從以下三個方面入手: 

一是加大研發(fā)投入,爭取在口感、產(chǎn)品成分、產(chǎn)品功能、外觀設(shè)計等方面得到突破,形成專利“護城河“。 

二是引進“互聯(lián)網(wǎng)營銷”,建立品牌形象,縮短消費者距離,拉攏年輕人。例如網(wǎng)紅品牌元氣森林、三頓半等都是利用互聯(lián)網(wǎng)營銷實現(xiàn)快速發(fā)展。 

三是橫向擴充品類和銷售地域。目前,東鵬飲料僅憑著一款“東鵬飲料”打天下,在短期內(nèi)確實有利于提升效率、精準(zhǔn)投放資源、有效控制成本,但是從長遠發(fā)展來看是不利的,現(xiàn)在消費升級,“無糖風(fēng)”盛行,公司也應(yīng)該跟上時代潮流,創(chuàng)新產(chǎn)品線。另外,公司也要加速鋪設(shè)北方市場銷售渠道,改變北方的消費者只知有“紅?!倍恢小皷|鵬特飲”的情況。 

在過去一個月的時間里,包括中金公司、國泰君安、天風(fēng)證券等13家分析機構(gòu)對東鵬飲料的股票給出了“增持”或者“買入”的評級。 

吃過午飯回公司的小陳,慣性地從超市貨架上拿了瓶紅牛,他笑說“習(xí)慣了”。 

商業(yè)就是如此。

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