集體沖擊IPO,新茶飲解困“靈藥”真的來了嗎

古茗和蜜雪的新挑戰(zhàn)

 

集體沖擊IPO,新茶飲解困“靈藥”真的來了嗎

市場紅利消逝的背景下,雖然獲得充沛的資金資源后,諸多新茶飲企業(yè)都能持續(xù)擴(kuò)張,但如何更高效率撬動(dòng)有限的消費(fèi)者,將成為擺在諸多新茶飲企業(yè)面前最大的挑戰(zhàn)。

作者/天齊

出品/新摘商業(yè)評(píng)論

邁入2024年,港交所成了諸多新茶飲企業(yè)的應(yīng)許之地。

近日,蜜雪冰城和古茗同時(shí)向港交所遞交IPO申請(qǐng)。事實(shí)上,近年來,新茶飲賽道并非只有蜜雪冰城和古茗沖擊IPO。

2021年6月,奈雪的茶已成功登陸港交所。另有茶百道向港交所遞交了IPO申請(qǐng)。此外,滬上阿姨、霸王茶姬、新時(shí)沏等新茶飲品牌也被曝,正在準(zhǔn)備港股或美股IPO。

近期諸多新茶飲品牌紛紛不約而同地沖擊IPO,很大程度上都是因?yàn)樾虏栾嬍袌黾t利減少,投資機(jī)構(gòu)對(duì)茶飲企業(yè)愈發(fā)冷淡,需要靠資本市場輸血。

雖然登陸資本市場后,新茶飲品牌將打開融資通道,但競爭愈發(fā)激烈的現(xiàn)實(shí),或許也決定了相關(guān)企業(yè)能否給到投資者更強(qiáng)的信心。

 

一、賣奶茶不賺錢,

賺加盟費(fèi)才是好生意

盡管蜜雪冰城、古茗、奈雪的茶等企業(yè)都是新茶飲賽道的玩家,但這些企業(yè)的業(yè)務(wù)模式卻有很大差別。

招股書顯示,截至2023年9月,蜜雪冰城擁有3.6萬家門店,其中99.8%為加盟店。截至2023年底,古茗擁有超9000家門店,其中超99.8%為加盟門店。

集體沖擊IPO,新茶飲解困“靈藥”真的來了嗎

圖源:奈雪的茶

與之對(duì)比,盡管2022年11月,奈雪的茶宣布開放加盟,但截至2023年9月,其共經(jīng)營1360家店,僅4家加盟店,占比僅0.29%。

因絕大部分門店為直營,奈雪的茶需要承擔(dān)直接原料成本、職工薪酬、租金等硬性成本。財(cái)報(bào)顯示,2022年,奈雪的茶原材料、職工薪酬以及租金支出分別占當(dāng)年?duì)I收的33.0%、31.7%以及10.1%。

門店擴(kuò)張步伐加快,成本飛速飆升,但消費(fèi)者消費(fèi)愈發(fā)謹(jǐn)慎,決定了奈雪的茶持續(xù)性身陷虧損泥潭。財(cái)報(bào)顯示,2020年-2022年,奈雪的茶凈虧損分別為2.03億元、1.45億元以及4.61億元,三年累計(jì)虧損8.09億元。

與奈雪的茶身陷虧損泥潭形成截然反差,蜜雪冰城、古茗等都主打加盟模式的新茶飲企業(yè)正穩(wěn)步釋放利潤。

招股書顯示,2021年-2022年以及2023年前九個(gè)月,蜜雪冰城的凈利潤分別為19.12億元、20.13億元和24.53億元。過去三年,古茗的經(jīng)調(diào)整利潤分別為7.69億元、7.88億元和10.45億元。

之所以蜜雪冰城、古茗的利潤均頗為可觀,不光在于此二者主打加盟模式,不需要承擔(dān)硬性房租、人力等成本,更可以向海量的加盟商銷售原材料,實(shí)現(xiàn)規(guī)模效應(yīng),拓寬利潤空間。

集體沖擊IPO,新茶飲解困“靈藥”真的來了嗎

圖源:蜜雪冰城招股書

招股書顯示,2023年前九個(gè)月,蜜雪冰城商品銷售(向加盟商)營收為145.05億元,占總營收的94.3%。2023年,古茗銷售商品(向加盟商)營收為41.76億元,占營收的75%。因可以海量出貨,蜜雪冰城和古茗的毛利率規(guī)模都十分可觀,2023年分別為29.7%和31%左右。

此外,再加上蜜雪冰城、古茗的硬性費(fèi)用規(guī)模較小,此二者的凈利潤率也十分亮眼,2023年分別為15.9%和18%左右,在餐飲業(yè)居于上游水平。

 

二、不斷涌現(xiàn)新勢(shì)力,

新茶飲企業(yè)困在“營收規(guī)?!?/strong>

雖然蜜雪冰城、古茗可以持續(xù)釋放利潤,但隨著消費(fèi)者的謹(jǐn)慎,新茶飲賽道不斷涌現(xiàn)“新勢(shì)力”,這些老牌新茶飲玩家也面臨巨大的營收壓力。

有數(shù)據(jù)披露顯示,2022年,中國現(xiàn)制茶飲行業(yè)市場規(guī)模增速僅為5.1%,較上年下降46.9個(gè)百分點(diǎn)。接下來幾年,中國現(xiàn)制茶飲行業(yè)市場規(guī)模增速都將保持在個(gè)位數(shù),“我國現(xiàn)制茶飲整體已處于較飽和狀態(tài),潛在的成長空間在逐漸變小”。

在此背景下,諸多新茶飲企業(yè)的業(yè)績?cè)鏊俨患选U泄蓵@示,2020年-2022年以及2023年前九個(gè)月,蜜雪冰城的營收增速分別為82.38%、121.18%、31.2%以及46%。

更有甚者,奈雪的茶營收規(guī)模甚至同比下滑。財(cái)報(bào)顯示,2022年,奈雪的茶營收42.92億元,同比下跌0.12%,為上市以來營收首次出現(xiàn)負(fù)增長。

市場紅利衰減,以及頭部企業(yè)難以持續(xù)高增速成長的背景下,資本市場已不再狂熱追捧新茶 飲相關(guān)企業(yè)。

集體沖擊IPO,新茶飲解困“靈藥”真的來了嗎

圖源:紅餐大數(shù)據(jù)

《中國餐飲投融資報(bào)告2023》顯示,2023年1月-8月,中國茶飲融資事件數(shù)雖同比上漲18.8%,但披露融資金額卻同比暴跌64.7%,78.5%的茶飲融資事件規(guī)模僅為千萬元級(jí)別。

在此背景下,已成功登陸資本市場的奈雪的茶自然也會(huì)被投注多資者無情拋棄。截至2024年1月5日,奈雪的茶股價(jià)僅為3.28港元/股,相較上市之初19.8港元/股的發(fā)行價(jià),下跌超80%。

 

三、IPO為擴(kuò)產(chǎn)能,茶飲賽道能否走出競爭?

考慮到一級(jí)市場對(duì)茶飲企業(yè)越發(fā)冷淡,蜜雪冰城、古茗等財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)較為亮眼的企業(yè)如果想謀求更大的商業(yè)天地,在激烈的競爭中占據(jù)有利位置,自然需要沖擊IPO,打開融資通道。

蜜雪冰城、古茗的招股書中談及募集資金的目的時(shí),均對(duì)外表示,要加大上游食儲(chǔ)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè),提高供應(yīng)鏈配送能力和效率,并進(jìn)一步加強(qiáng)門店和集團(tuán)業(yè)務(wù)數(shù)字化。

簡而言之,蜜雪冰城、古茗均希望借資本的力量,進(jìn)一步擴(kuò)建產(chǎn)能、提高整體的運(yùn)營效率,進(jìn)而撬動(dòng)更多的消費(fèi)者,謀求營收和凈利潤增長。

然而需要注意的是,企業(yè)業(yè)績能否持續(xù)攀升,不止和自身的運(yùn)營效率有關(guān),也與行業(yè)大盤息息相關(guān)?,F(xiàn)制茶飲行業(yè)規(guī)模觸頂?shù)谋尘跋?,蜜雪冰城、古茗等企業(yè)持續(xù)擴(kuò)張,很難不引發(fā)激烈的競爭,導(dǎo)致?lián)p傷加盟商的利益。

集體沖擊IPO,新茶飲解困“靈藥”真的來了嗎

圖源:古茗招股書

以古茗為例,過去幾年,其線下門店數(shù)量突飛猛進(jìn),一線城市門店數(shù)從2021年的93家增長至2023年的272家,新一線城市門店數(shù)從2021年的1165家增長至2023年的1634家。

一方面,其他現(xiàn)制茶飲企業(yè)也在謀求擴(kuò)張,另一方面,古茗的門店覆蓋面更廣后,也可能左右互搏,對(duì)此,古茗在招股書中宣稱,“在現(xiàn)有地域市場擴(kuò)大業(yè)務(wù)范圍及加強(qiáng)門店網(wǎng)絡(luò)密度的策略可能非故意地導(dǎo)致加盟商之間的競爭,在現(xiàn)有門店附近開設(shè)新門店可能會(huì)導(dǎo)致消費(fèi)者流量分流,從而可能降低現(xiàn)有門店的銷售業(yè)績”。

集體沖擊IPO,新茶飲解困“靈藥”真的來了嗎

圖源:古茗招股書

上述兩方面因素合力,決定了古茗的門店雖然更多,但創(chuàng)收的效率卻有所降低。招股書顯示,古茗在浙江擁有逾2000家門店,2023年,浙江地區(qū)同店GMV增速僅5.1%,低于全國同店GMV 9.4%的增速。

因部分門店的經(jīng)營效率不佳,古茗的閉店率也有所上升,2023年達(dá)到了2.94%,對(duì)比2020年上漲2.81個(gè)百分點(diǎn)。茶百道也有類似的趨勢(shì),2022年的閉店率為1.1%,較2020年上漲1個(gè)百分點(diǎn)。

由此來看,登陸資本市場,打開融資通道,對(duì)于新茶飲企業(yè)并不意味著到達(dá)了成功的彼岸,而是踏上了更為艱辛的征程。

市場紅利消逝的背景下,雖然獲得充沛的資金資源后,諸多新茶飲企業(yè)都能持續(xù)擴(kuò)張,但如何更高效率的撬動(dòng)有限的消費(fèi)者,將成為擺在諸多新茶飲企業(yè)面前的最大挑戰(zhàn)。

如果不能持續(xù)穩(wěn)定創(chuàng)收,那么即使成功登陸資本市場,諸多新茶飲企業(yè)的股價(jià)或許也難逃類似奈雪的茶節(jié)節(jié)下探的宿命。

本文來自投稿,不代表增長黑客立場,如若轉(zhuǎn)載,請(qǐng)注明出處:http://gptmaths.com/cgo/coo/112114.html

(0)
打賞 微信掃一掃 微信掃一掃 支付寶掃一掃 支付寶掃一掃
上一篇 2024-01-08 17:29
下一篇 2024-01-08 18:15

增長黑客Growthhk.cn薦讀更多>>

發(fā)表回復(fù)

登錄后才能評(píng)論