叮咚買菜全面盈利,對(duì)行業(yè)來(lái)說(shuō)意味著什么?

生鮮電商賽道終于迎來(lái)春天。

叮咚買菜全面盈利,對(duì)行業(yè)來(lái)說(shuō)意味著什么?

文/周逸斐

編輯/周曉奇

經(jīng)歷多輪大浪淘沙后,生鮮電商賽道終于迎來(lái)春天。

“燒錢擴(kuò)張”“盈利難”,這是過(guò)去很長(zhǎng)一段時(shí)間里,生鮮電商行業(yè)繞不開(kāi)、撕不掉的標(biāo)簽。而今,這一局面正在改變。

2月13日,叮咚買菜公布的第四季度業(yè)績(jī),再次給處于寒冬期的生鮮電商行業(yè)帶來(lái)了曙光。

財(cái)報(bào)顯示,叮咚買菜2022年第四季度的總營(yíng)收為62.01億元,同比增長(zhǎng)了13.1%。GMV方面,達(dá)到67.695億元,較去年同期的60.040億元相比增長(zhǎng)12.7%。非通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則(Non-GAAP)下,凈利潤(rùn)達(dá)1.16億元;而美國(guó)通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則(GAAP)下,叮咚買菜凈利潤(rùn)為4990萬(wàn)元。這是叮咚買菜首次實(shí)現(xiàn)單季GAAP凈利潤(rùn)轉(zhuǎn)正,真正做到了全面盈利。

叮咚買菜全面盈利,對(duì)行業(yè)來(lái)說(shuō)意味著什么?

圖源叮咚買菜官方微博

對(duì)于行業(yè)而言,叮咚買菜的單季度全面盈利有著重要意義,在陸續(xù)有玩家暴雷、資本市場(chǎng)不斷質(zhì)疑生鮮電商模式是否為“偽命題”的大背景下,這次叮咚買菜的財(cái)報(bào),給行業(yè)加注了信心。

作為生鮮賽道最具顛覆性的創(chuàng)業(yè)模式,前置倉(cāng)從一誕生就被貼上光環(huán),后續(xù)也遭遇了諸多質(zhì)疑,不過(guò)叮咚買菜的好消息,正在給外界傳達(dá)這一模式的可行性——進(jìn)一步說(shuō),對(duì)于零售玩家來(lái)說(shuō),什么樣的模式和玩法似乎都并不緊要,深耕供應(yīng)鏈和商品才是市場(chǎng)最終的檢驗(yàn)標(biāo)準(zhǔn)。

1、第四季度全面盈利,叮咚買菜打破魔咒

叮咚買菜的凈利潤(rùn),消弭了市場(chǎng)長(zhǎng)期以來(lái)對(duì)生鮮電商行業(yè)的悲觀情緒。

2月13日晚間,叮咚買菜發(fā)布截至2022年12月31日的第四季度業(yè)績(jī)報(bào)告。在報(bào)告期內(nèi),叮咚買菜2022年第四季度的總營(yíng)收為62.01億元,比2021年同期54.84億元同比增長(zhǎng)了13.1%。毛利率提升了5.2個(gè)百分點(diǎn),達(dá)到32.9%。

盈利難向來(lái)是外界對(duì)生鮮電商賽道的印象。繼2022年第二季度叮咚買菜實(shí)現(xiàn)階段性盈利后,再次傳來(lái)好消息,也證明賽道內(nèi)的玩家正在走出虧損魔咒。

最新財(cái)報(bào)顯示,非通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則(Non-GAAP)口徑下,叮咚買菜的凈利潤(rùn)約1.16億元。與往年不同之處在于,在通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則(GAAP)下調(diào)整后,叮咚買菜凈利潤(rùn)盈利了,為4990萬(wàn)元。這是叮咚買菜首次實(shí)現(xiàn)單季GAAP凈利潤(rùn)轉(zhuǎn)正,真正做到了全面盈利,而在2021年同期,這一指標(biāo)還處于虧損狀態(tài)。整體來(lái)看,叮咚買菜的盈利能力大幅提升。

要知道,NON-GAAP與GAAP最大的不同是,股權(quán)激勵(lì)計(jì)算方式不一樣。在Non-GAAP計(jì)算方式下,非常規(guī)一次性非經(jīng)營(yíng)性支出比如股權(quán)激勵(lì)等收入,都會(huì)被剔除。所以許多在NON-GAAP下盈利的公司,切換到GAAP,就會(huì)“變”為虧損。

相比第四季度的正向盈利,一些代表周期性的趨勢(shì)性數(shù)據(jù),也隱藏了另一層信息。連線Insight注意到,從自2021年二季度到2022年四季度,叮咚買菜的毛利率在逐步提升,從14.61%升到了最新紀(jì)錄的32.9%。

這些數(shù)據(jù)的動(dòng)態(tài)變化,在生鮮電商行業(yè)公開(kāi)可查的數(shù)據(jù)中,是一個(gè)比較大的突破。或許一定程度上也說(shuō)明叮咚買菜“效率優(yōu)先,兼顧規(guī)?!钡膽?zhàn)略目標(biāo),在漸顯生效。

值得注意的是,叮咚買菜還實(shí)現(xiàn)了全年正向經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流。

叮咚買菜全面盈利,對(duì)行業(yè)來(lái)說(shuō)意味著什么?

判斷零售企業(yè)能否真正賺錢的財(cái)務(wù)指標(biāo),就是經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流。對(duì)于零售企業(yè)來(lái)說(shuō),只要用戶規(guī)模保持不斷擴(kuò)大、經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流量?jī)纛~持續(xù)為正,公司遲早就會(huì)盈利。財(cái)報(bào)顯示,截至2022年12月31日,叮咚買菜持有的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物、短期投資理財(cái)?shù)仍趦?nèi)余額共64.9億元。

在生鮮電商行業(yè)尚未逃離寒冬的當(dāng)下,叮咚買菜的業(yè)績(jī),讓行業(yè)投資者開(kāi)始看到曙光。更大的意義應(yīng)該包括,向外界證明了生鮮賽道有玩家摸索出了盈利模型。

而前置倉(cāng),也早已不站在傳統(tǒng)零售那套成本公式的對(duì)立面,反而變成“效率”和“服務(wù)”的代名詞之一。

下個(gè)季度是生鮮到家的淡季,而即使受季節(jié)等原因影響,叮咚買菜高層預(yù)計(jì)其也能實(shí)現(xiàn)Non-GAAP口徑下的盈虧平衡。

2、盈利“沒(méi)有”秘密

除了降本增效,叮咚買菜在供應(yīng)鏈和商品這些零售“本質(zhì)”上的發(fā)力,成為進(jìn)入盈利正循環(huán)的關(guān)鍵點(diǎn)。

前置倉(cāng)生鮮電商的盈利是一個(gè)極其漫長(zhǎng)的過(guò)程。實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)的核心途徑之一,就是通過(guò)提高客單價(jià)和復(fù)購(gòu)率來(lái)提升收入端的增長(zhǎng)空間,進(jìn)而產(chǎn)生規(guī)模效應(yīng)。切換到叮咚買菜的實(shí)際發(fā)展路徑,后者也是按照這一邏輯改善盈利能力。

這不是秘密,但實(shí)現(xiàn)并不容易。

具體來(lái)看,一方面是自建供應(yīng)鏈。在生鮮行業(yè),得供應(yīng)鏈者得天下。通過(guò)加強(qiáng)對(duì)上游采購(gòu)、加工環(huán)節(jié)的掌控,減少中間環(huán)節(jié)壓縮銷售成本、物流成本,進(jìn)而提高站點(diǎn)的運(yùn)營(yíng)效率。

公開(kāi)資料顯示,叮咚買菜的供應(yīng)鏈布局大概分為三類:外部采購(gòu)、產(chǎn)地直采和自建。其中,基地直采和自建供應(yīng)鏈項(xiàng)目是叮咚買菜改造供應(yīng)鏈端的重點(diǎn)動(dòng)作。

對(duì)于生鮮零售企業(yè)來(lái)說(shuō),通過(guò)源頭直采減少中間環(huán)節(jié),是控制生鮮品類成本的重要方法,借此拉長(zhǎng)自己的長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)力。比如叮咚買菜推出 “三優(yōu)”這一主打“放心”心智的蔬菜系列;通過(guò)訂單農(nóng)業(yè)的模式來(lái)提高生鮮商品在用戶心中的差異化,和在上游的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。

除了和第三方種植基地合作,叮咚買菜也加重了自建種植與養(yǎng)殖基地的占比。2020年推出了谷雨供應(yīng)鏈項(xiàng)目,從源頭做自主加工,覆蓋肉業(yè)、米面制品、豆制品、烘焙制品及預(yù)制菜等。

在本季度財(cái)報(bào)溝通會(huì)上,叮咚買菜也透露,到2022年12月,叮咚谷雨的銷售額已經(jīng)占叮咚買菜GMV的11.4%,有80個(gè)單品的月銷售額超過(guò)了100萬(wàn)元。

另一方面,叮咚買菜一直在暗中探索第二曲線,在商品層面,不斷擴(kuò)充自有品牌、特色商品等銷售額占比。一是在商品層面吸引并留住優(yōu)質(zhì)用戶;二來(lái),基于自有加工和差異化商品來(lái)獲得更高的客單、更健康的毛利空間。

上游供應(yīng)鏈成熟后,孵化自有品牌也順理成章。叮咚買菜自有品牌戰(zhàn)略,重點(diǎn)推進(jìn)預(yù)制菜品類。直接做生鮮,毛利低、短保易損,經(jīng)營(yíng)門檻低競(jìng)爭(zhēng)激烈,而非標(biāo)品生鮮標(biāo)準(zhǔn)化處理做成可以長(zhǎng)保的標(biāo)品——預(yù)制菜,則會(huì)擴(kuò)容溢價(jià)增加值。

更重要的是,預(yù)制菜作為更符合現(xiàn)代飲食趨勢(shì)的一種形式,市場(chǎng)開(kāi)發(fā)空間和品牌價(jià)值極大。叮咚買菜也已經(jīng)明確,包括預(yù)制菜在內(nèi)的多個(gè)品類的商品開(kāi)發(fā)方向會(huì)是清潔和營(yíng)養(yǎng),符合未來(lái)家庭飲食消費(fèi)的大趨勢(shì)。

叮咚買菜全面盈利,對(duì)行業(yè)來(lái)說(shuō)意味著什么?

在人們最開(kāi)始的認(rèn)知里,生鮮電商是一門不好做的生意。如今,陸續(xù)有玩家盈利,也證明了這門生意的價(jià)值,當(dāng)然,這也是屬于整個(gè)零售行業(yè)的信心。

(本文頭圖來(lái)源于叮咚買菜官網(wǎng)。)

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