美團(tuán)賺錢(qián)更難了,Q3核心業(yè)務(wù)利潤(rùn)率下降2%,市值一年縮水近6000億

從“買(mǎi)菜”卷向“超市”,成立5年的美團(tuán)買(mǎi)菜更名為“小象超市”。

就在更名公告發(fā)布的前一天,美團(tuán)公布了2023年三季報(bào),盡管三季度營(yíng)收凈利雙增長(zhǎng),但其股價(jià)卻呈相反趨勢(shì)。

三季報(bào)發(fā)布次日(11月29日),美團(tuán)港股股價(jià)單日跌幅超12%,當(dāng)日?qǐng)?bào)收82.65港元/股;相較于2021年2月的最高股價(jià)451.40港元/股,美團(tuán)的股價(jià)已經(jīng)跌去超8成。

「不二研究」據(jù)美團(tuán)三季報(bào)發(fā)現(xiàn):今年三季度,美團(tuán)的核心本地商業(yè)的經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率下滑至17.5%。目前,美團(tuán)主要面臨核心本地商業(yè)業(yè)務(wù)增收不增利、新業(yè)務(wù)增長(zhǎng)乏力等問(wèn)題,在「不二研究」看來(lái),這主要是由于抖音等互聯(lián)網(wǎng)巨頭入局本地生活,導(dǎo)致美團(tuán)不得不增加季節(jié)性補(bǔ)貼費(fèi)用,高額營(yíng)銷費(fèi)用使其凈利潤(rùn)承壓;與此同時(shí),隨著盒馬、山姆等新老玩家入局,也給美團(tuán)新業(yè)務(wù)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)帶來(lái)更多不確定性。

美團(tuán)是一家科技零售公司,專注于以“零售+科技”的戰(zhàn)略,其業(yè)務(wù)涵蓋電影、外賣(mài)、餐飲、酒店、景區(qū)門(mén)票、親子等生活服務(wù)。

截止12月14日港股收盤(pán),美團(tuán)報(bào)收81.75港元/股,對(duì)應(yīng)市值5105億港元(約折合人民幣4664億元);對(duì)比2022年12月市值高點(diǎn)11375億港元,一年其市值已經(jīng)蒸發(fā)6270億港元(約折合人民幣5729億元)。

美團(tuán)賺錢(qián)更難了,Q3核心業(yè)務(wù)利潤(rùn)率下降2%,市值一年縮水近6000億

「不二研究」據(jù)其三季報(bào)發(fā)現(xiàn):今年三季度,美團(tuán)的營(yíng)收為764.7億元,同比增加33.4%;同期,凈利潤(rùn)為35.9億元,同比增加195.3%。

同期,美團(tuán)的銷售成本169.05億元,同比增長(zhǎng)55.3%,當(dāng)期營(yíng)收占比為22.1%。

此前10月的一篇舊文中(《美團(tuán)不“美”了?||Focus》),我們聚焦于美團(tuán)業(yè)務(wù)外賣(mài)業(yè)務(wù)似卡于“瓶頸”,商業(yè)模式遭受資本質(zhì)疑,同時(shí)在互聯(lián)網(wǎng)監(jiān)管的影響下,股價(jià)出現(xiàn)暴跌。

時(shí)至今日,美團(tuán)不僅面臨核心本地商業(yè)業(yè)務(wù)增收不增利、新業(yè)務(wù)增長(zhǎng)乏力等問(wèn)題未解,且直面抖音等互聯(lián)網(wǎng)巨頭的“價(jià)格戰(zhàn)”競(jìng)爭(zhēng)。

在本地生活的激烈競(jìng)爭(zhēng)中,內(nèi)憂外患的美團(tuán)如何突圍?由此,「不二研究」更新了10月舊文的部分?jǐn)?shù)據(jù)和圖表,以下Enjoy:

流水的slogan,無(wú)邊界擴(kuò)張的野心。

從最初的“吃喝玩樂(lè),盡在美團(tuán)”,到2021年底的“美團(tuán)App,干啥都省錢(qián)”,再到如今的“美團(tuán),美好生活小幫手”,美團(tuán)不斷升級(jí)slogan,也不斷擴(kuò)張邊界。

11月25日,美團(tuán)2023Q3財(cái)報(bào)顯示:三季度總營(yíng)收764.7億元,同比增長(zhǎng)33.4%;年度交易用戶數(shù)目都創(chuàng)下歷史新高。

與此同時(shí),美團(tuán)三季度經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)及經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率分別為33.6億元及4.4%;2022年同期分別為9.88億元及1.6%,整體盈利能力有所提升。

然鮮花著錦之下,與之形成鮮明對(duì)比的是,美團(tuán)上市近五年一直爭(zhēng)議不斷:核心本地商業(yè)業(yè)務(wù)增收不增利、新業(yè)務(wù)增長(zhǎng)乏力……來(lái)自競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的沖擊,三季報(bào)公布后股價(jià)暴跌。

事實(shí)上,美團(tuán)股價(jià)自2021年2月17日的高點(diǎn)451.40港元/股,累計(jì)跌幅超80%,市值蒸發(fā)超1.5萬(wàn)億港元。

美團(tuán)自2018年上市后市值一度突破2萬(wàn)億港元大關(guān),而自從國(guó)家反壟斷后突遭股價(jià)暴跌,美團(tuán)還能繼續(xù)“美好”嗎?

增收不增利困局

核心本地商業(yè)業(yè)務(wù)是美團(tuán)的根基業(yè)務(wù),其營(yíng)收占到總收入七成比例。

據(jù)美團(tuán)2023Q3財(cái)報(bào),其第三季度總收入為764.7億元,其中核心本地商業(yè)業(yè)務(wù)收入為576.91元,同比增長(zhǎng)24.5%,占總收入的75.45%。

同時(shí),核心本地商業(yè)的經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)增加至101億元,其經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率由20.1%進(jìn)一步下滑至17.5%。

而且對(duì)比今年二季度,美團(tuán)的核心本地商業(yè)經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)減少10億元,經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率減少4.3%。

美團(tuán)賺錢(qián)更難了,Q3核心業(yè)務(wù)利潤(rùn)率下降2%,市值一年縮水近6000億

對(duì)此,美團(tuán)解釋稱,核心本地商業(yè)收入增長(zhǎng)主要得益于即時(shí)配送交易量以及到店酒旅交易金額增長(zhǎng);經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率下降主要是由于較高的補(bǔ)貼率。

財(cái)報(bào)顯示,美團(tuán)Q3即時(shí)配送交易筆數(shù)為62億,同比增長(zhǎng)23%。其中,餐飲外賣(mài)單日訂單量最高達(dá)7800萬(wàn)單,創(chuàng)下歷史新高。

但是,在業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上,美團(tuán)CFO陳少暉表示,“預(yù)計(jì)今年四季度餐食外賣(mài)業(yè)務(wù)營(yíng)收的同比增速將低于三季度,閃購(gòu)業(yè)務(wù)營(yíng)收的同比增速(與三季度相比)將持平,但兩個(gè)業(yè)務(wù)的客單價(jià)都會(huì)出現(xiàn)下降”。

財(cái)報(bào)顯示,今年三季度,美團(tuán)的客單價(jià)有所下滑,這主要由于燒錢(qián)、補(bǔ)貼增加以及“拼好飯”單量占比提升所致。

美團(tuán)所在的本地生活服務(wù)領(lǐng)域是萬(wàn)億潛力市場(chǎng),吸引新老玩家涌入。而在眾多競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手中,抖音的沖擊是最大的。

2019年,抖音在站內(nèi)上線三四千家酒店,試圖帶動(dòng)本地生活業(yè)務(wù)板塊,而到2021年,為了快速攻占本地生活,抖音組建本地生活商業(yè)化團(tuán)隊(duì),以“0抽傭”、低抽傭模式招攬眾多商家入駐。

直到2022年6月才開(kāi)始收取傭金,但傭金率卻依舊遠(yuǎn)低于其他平臺(tái),并且不斷上線特價(jià)團(tuán)購(gòu)券吸引大量消費(fèi)者,搶占市場(chǎng)份額。

在“0傭金”策略下,抖音的本地生活業(yè)務(wù)開(kāi)始爆發(fā),2023年春節(jié)期間,其在美團(tuán)核銷金額(GTV)中的占比約40%。

此外,抖音官方數(shù)據(jù)顯示,2022年抖音生活服務(wù)GMV同比增長(zhǎng)7倍,到2023年4月,抖音生活服務(wù)業(yè)務(wù)已經(jīng)覆蓋370余座城市,合作門(mén)店超200萬(wàn)家。

美團(tuán)賺錢(qián)更難了,Q3核心業(yè)務(wù)利潤(rùn)率下降2%,市值一年縮水近6000億

據(jù)晚點(diǎn)LatePost消息,今年上半年,抖音生活服務(wù)支付GMV(交易總額)超1000億元,主要由到店業(yè)務(wù)(含到店餐飲、到店綜合)與酒旅業(yè)務(wù)貢獻(xiàn),不足美團(tuán)相同業(yè)務(wù)GMV的1/2。

在「不二研究」看來(lái),目前,美團(tuán)核心本地商業(yè)業(yè)務(wù)增收不增利,其仍要利用“燒錢(qián)”補(bǔ)貼策略換取訂單量增長(zhǎng),以求長(zhǎng)久地吸引和留住用戶和商家。

新業(yè)務(wù)持續(xù)燒錢(qián)

美團(tuán)一向以“幫大家吃得更好,生活更好”為使命。美團(tuán)APP首頁(yè)顯示,除了外賣(mài),還有酒店民宿、休閑玩樂(lè)、電影演出、打車、買(mǎi)藥等共40余項(xiàng)服務(wù),已進(jìn)軍諸多領(lǐng)域。

王興曾表示,“萬(wàn)物其實(shí)是沒(méi)有簡(jiǎn)單邊界的,所以我不認(rèn)為要給自己設(shè)限?!?/p>

從業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)劃分,美團(tuán)業(yè)務(wù)可以分為核心本地商業(yè)業(yè)務(wù)以及新業(yè)務(wù)兩部分。核心本地商業(yè)業(yè)務(wù)包括餐飲外賣(mài)與閃購(gòu)、到店、酒店旅游等業(yè)務(wù);新業(yè)務(wù)則包括美團(tuán)優(yōu)選、美團(tuán)買(mǎi)菜等。

美團(tuán)賺錢(qián)更難了,Q3核心業(yè)務(wù)利潤(rùn)率下降2%,市值一年縮水近6000億

▲圖源:美團(tuán)官微

根據(jù)美團(tuán)發(fā)布的三季報(bào),2023年Q3美團(tuán)的新業(yè)務(wù)收入為188億元,同比增長(zhǎng)15.3%;經(jīng)營(yíng)虧損為51億元,同比收窄24.5%,經(jīng)營(yíng)虧損率為27.2%。

如果拉長(zhǎng)時(shí)間線,2020-2022年,美團(tuán)的新業(yè)務(wù)分別虧損108.55億元、383.94億元和284億元,其中2021年增幅達(dá)到84.4%,新業(yè)務(wù)仍處于虧損中。

然而,美團(tuán)新業(yè)務(wù)這次在達(dá)到接近30%經(jīng)營(yíng)虧損率的同時(shí),收入增速大幅放緩。其原因在于共享單車業(yè)務(wù)的壓力依然存在,但是,新業(yè)務(wù)中最受市場(chǎng)關(guān)注的,是美團(tuán)優(yōu)選和美團(tuán)買(mǎi)菜的表現(xiàn)。

美團(tuán)賺錢(qián)更難了,Q3核心業(yè)務(wù)利潤(rùn)率下降2%,市值一年縮水近6000億

美團(tuán)管理層在業(yè)績(jī)電話會(huì)上表示,三季度美團(tuán)新業(yè)務(wù)收入增速放緩,主要是因?yàn)楹暧^方面的不利因素和線下消費(fèi)的恢復(fù),如果不考慮這兩個(gè)因素,該部分的增長(zhǎng)實(shí)際上與去年同期持平,今年第四季度仍將面臨挑戰(zhàn)。

對(duì)于三季度新業(yè)務(wù)的虧損,其主要原因是履約成本高、生鮮損耗率高。

在美團(tuán)優(yōu)選業(yè)務(wù)中,盡管比多多買(mǎi)菜更早進(jìn)入社區(qū)團(tuán)購(gòu)市場(chǎng),但目前市場(chǎng)份額被后者反超。根據(jù)國(guó)金證券研究的數(shù)據(jù)顯示,截至今年上半年,多多買(mǎi)菜的市場(chǎng)份額達(dá)到45%,而美團(tuán)的市場(chǎng)份額為38%。

美團(tuán)賺錢(qián)更難了,Q3核心業(yè)務(wù)利潤(rùn)率下降2%,市值一年縮水近6000億

12月1日,美團(tuán)買(mǎi)菜正式更名為“小象超市”。升級(jí)后的小象超市除了保留原有的“蔬菜豆制品、肉蛋禽、海鮮水產(chǎn)、乳品烘培“等13大品類之外,還新增了“美團(tuán)獨(dú)家”“嚴(yán)選”2個(gè)品類。

據(jù)美團(tuán)官方數(shù)據(jù)顯示,從品類結(jié)構(gòu)上看,美團(tuán)買(mǎi)菜生鮮品類占比30%,隨著小象超市的品牌升級(jí),其他品類的占比也在逐漸上升。

與此同時(shí),和盒馬鮮生一樣,美團(tuán)買(mǎi)菜還將第二增長(zhǎng)曲線寄托于發(fā)展自有品牌,從布局上看,美團(tuán)買(mǎi)菜原有的”熟食快手菜“也更改成自有品牌“象大廚”熟食預(yù)制菜。

然而,目前平臺(tái)上暫時(shí)未公布有關(guān)消費(fèi)者對(duì)其商品的評(píng)價(jià),小象超市自有品牌的商品力及消費(fèi)者口碑,仍需時(shí)間驗(yàn)證。

在「不二研究」看來(lái),美團(tuán)新業(yè)務(wù)短期內(nèi)仍將虧損,這可能會(huì)影響其短期盈利;與此同時(shí),隨著盒馬、山姆等新老玩家入局,從美團(tuán)買(mǎi)菜到小象超市后,產(chǎn)品商品力和配送履約能力或是最大的難題。

本地生活競(jìng)爭(zhēng)加劇

當(dāng)互聯(lián)網(wǎng)流量紅利等見(jiàn)頂,平臺(tái)電商似乎告別高利潤(rùn)、高增長(zhǎng)時(shí)代,但競(jìng)爭(zhēng)遠(yuǎn)未結(jié)束。

在抖音等互聯(lián)網(wǎng)巨頭內(nèi)卷大潮下,美團(tuán)不得不選擇“燒錢(qián)”,以守住市場(chǎng)份額。

美團(tuán)賺錢(qián)更難了,Q3核心業(yè)務(wù)利潤(rùn)率下降2%,市值一年縮水近6000億

▲圖源:freepik

今年三季度,美團(tuán)加大推出包括降低年費(fèi)、與商家重新協(xié)商抽傭率等措施來(lái)?yè)Q回商戶流失,而且還加大對(duì)線上營(yíng)銷的投入。

據(jù)美團(tuán)2023Q3的財(cái)報(bào)顯示,今年三季度,美團(tuán)的銷售成本169.05億元,同比增長(zhǎng)55.3%,收入占比由17.4%增長(zhǎng)至22.1%。美團(tuán)官方稱,這主要是由于商業(yè)環(huán)境、商業(yè)策略變化導(dǎo)致交易用戶激勵(lì)及推廣、廣告開(kāi)支增加所致。

美團(tuán)2023Q2財(cái)報(bào)顯示,二季度銷售成本為146.00億元,同比增加34.12%。

美團(tuán)賺錢(qián)更難了,Q3核心業(yè)務(wù)利潤(rùn)率下降2%,市值一年縮水近6000億

與此同時(shí),美團(tuán)還積極布局短視頻和直播領(lǐng)域,今年7月,美團(tuán)推出“美團(tuán)直播助手”APP,為直播帶貨提供了更專業(yè)的工具和平臺(tái),此外,美團(tuán)還曾在APP內(nèi)測(cè)短視頻功能,并推出“美團(tuán)皮皮蝦”工具。

在補(bǔ)貼力度方面,早期抖音招攬商家的最大武器就是補(bǔ)貼力度,根據(jù)抖音官方數(shù)據(jù),抖音向商家收取的傭金比例在2%-10%之間,其中美食類(餐飲類)的傭金比例為2.5%,也體現(xiàn)在超出其他平臺(tái)的優(yōu)惠價(jià)格。

然而,隨著三季度美團(tuán)投入力度加大,在低價(jià)供給上美團(tuán)已經(jīng)能做到“抖音有的,美團(tuán)也有”。

一個(gè)例證是,三季度美團(tuán)核心本地商業(yè)廣告收入增速超過(guò)傭金增速。

隨著抖音等互聯(lián)網(wǎng)巨頭都在持續(xù)加碼本地生活,美團(tuán)能否守住本地生活的“頭把交椅”,仍需時(shí)間驗(yàn)證。

內(nèi)憂外患,新故事仍需時(shí)間

根據(jù)中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)絡(luò)信息中心數(shù)據(jù)顯示,2022年中國(guó)外賣(mài)市場(chǎng)規(guī)模達(dá)到1.1萬(wàn)億元。而根據(jù)Trustdata數(shù)據(jù)顯示,截至2022年上半年,美團(tuán)外賣(mài)市場(chǎng)份額達(dá)到72%,是絕對(duì)的“王者”。

近日,美團(tuán)買(mǎi)菜更名為“小象超市”后,推出系列降價(jià)促銷活動(dòng),除了原有的超級(jí)品類日、超級(jí)星推薦、月中半價(jià)日和百款直降等大促活動(dòng)外,小象超市平臺(tái)上還新增了“爆款好物買(mǎi)一贈(zèng)一”“限時(shí)秒殺”“臨期食品”等專區(qū),憑借超低價(jià)、折扣不斷吸引消費(fèi)者。

在本地生活的激烈競(jìng)爭(zhēng)中,美團(tuán)深陷內(nèi)憂外患:美團(tuán)主要面臨核心本地商業(yè)業(yè)務(wù)增收不增利、新業(yè)務(wù)增長(zhǎng)乏力。

在「不二研究」看來(lái),這主要是由于抖音等互聯(lián)網(wǎng)巨頭入局本地生活,導(dǎo)致美團(tuán)不得不增加季節(jié)性補(bǔ)貼費(fèi)用,高額營(yíng)銷費(fèi)用使其凈利潤(rùn)承壓;與此同時(shí),隨著盒馬、山姆等新老玩家入局,也給美團(tuán)新業(yè)務(wù)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)帶來(lái)更多不確定性。

目前,除了餓了么、抖音等互聯(lián)網(wǎng)巨頭都在入局本地生活,爭(zhēng)奪紅海市場(chǎng)。內(nèi)憂外患的美團(tuán)如何突圍本地生活?

本文部分參考資料:

1.《本地生活亂戰(zhàn),美團(tuán)的接招與出招》,伯虎財(cái)經(jīng)

2.《美團(tuán),正面臨兩道“生死劫”》,星圖金融研究院

3.《暴跌48%!美團(tuán)“栽了”,狂瀉5200億!》,侃見(jiàn)財(cái)經(jīng)

4.《一直折騰不服輸,美團(tuán)還耗得起嗎?》,海豚投研

5.《美團(tuán)利潤(rùn)創(chuàng)新高,但來(lái)自抖音和拼多多的壓力還在發(fā)酵》,財(cái)經(jīng)雜志

作者 | 若楠 橙橙

排版 | Cathy

監(jiān)制 | Yoda

出品 | 不二研究

本文來(lái)自投稿,不代表增長(zhǎng)黑客立場(chǎng),如若轉(zhuǎn)載,請(qǐng)注明出處:http://gptmaths.com/cgo/model/110741.html

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