虧損擴(kuò)大、銷售疲軟，小鵬科技路線不靈了？

文/周雄飛

繼理想之后，小鵬近期也交出了今年二季度的成績(jī)單。

數(shù)據(jù)顯示，其實(shí)現(xiàn)營(yíng)收為74.36億元，同比增長(zhǎng)98%，環(huán)比今年第一季度的74.55億元有所下滑。

二季度，小鵬的凈虧損則在擴(kuò)大，數(shù)據(jù)顯示，其錄得凈虧損為27.01億元，環(huán)比今年第一季度擴(kuò)大58.8%，同比更是擴(kuò)大了126.10%。

財(cái)報(bào)一出，很快傳導(dǎo)到資本市場(chǎng)，在財(cái)報(bào)發(fā)布后，小鵬美股股價(jià)一度跌超13%，最終收跌10.81%至18.73美元/股；次日，小鵬港股早盤一度跌逾13%，刷新上市以來低位。

資本市場(chǎng)對(duì)小鵬失望，除了因?yàn)檫@份財(cái)報(bào)，或許還因?yàn)樾※i的“科技屬性”之路有點(diǎn)走不下去了。

一家車企若想突出自身的科技屬性，就需要在研發(fā)上保持持續(xù)的高投入，對(duì)于這點(diǎn)小鵬此前也是這樣做的。但從今年開始，小鵬在研發(fā)上的投入開始減少，甚至在今年二季度花在研發(fā)上的投入還沒有以“摳門”著稱的理想花得多。

除了研發(fā)投入無法支撐之外，小鵬以智能化為賣點(diǎn)的科技產(chǎn)品銷量也逐漸開始走下坡路。

根據(jù)財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，今年二季度其總銷量為34422輛，同比實(shí)現(xiàn)了增長(zhǎng)，但環(huán)比上一季度卻出現(xiàn)了下滑，而這樣的下滑狀況，自今年第一季度就已開始。

而這背后的原因在于其旗下P7和P5兩款產(chǎn)品，沒能成為銷量持續(xù)高增長(zhǎng)的爆款。

其中P7作為首先推出的產(chǎn)品，在P5推出后受到了內(nèi)耗影響，導(dǎo)致其銷量自今年一季度開始下滑。

而作為小鵬較為看重的走量產(chǎn)品P5，也代表了小鵬科技實(shí)力的體現(xiàn)，但就銷量表現(xiàn)來看，這一車型自去年第三季度交付后，其銷量的增長(zhǎng)逐漸放緩，以至于出現(xiàn)了P7銷量下滑、P5銷量也沒有跟上的現(xiàn)象。

由此在業(yè)內(nèi)看來，雖然小鵬通過近些年的動(dòng)作，讓自身逐漸形成了科技屬性的標(biāo)簽，并讓整個(gè)行業(yè)逐漸接受。但與此同時(shí)，這一標(biāo)簽也正在逐漸讓還沒有賺錢的小鵬陷入更加虧錢的局面。

但對(duì)于小鵬而言，或許很難改變標(biāo)簽，畢竟它已成為其主要的品牌形象，以至于推出了小鵬G9和S4級(jí)別的超充樁等新科技產(chǎn)品來維持這一標(biāo)簽。正因如此，小鵬之后如何靠科技屬性提高吸引力，成為其之后發(fā)展最為關(guān)鍵的問題。

1、小鵬也開始“摳門”過日子？

小鵬二季度的財(cái)報(bào)成績(jī)中，凈虧損擴(kuò)大的狀況備受關(guān)注。

對(duì)此，小鵬在財(cái)報(bào)中解釋為是由于匯兌交易產(chǎn)生的虧損。簡(jiǎn)單說，就是由于外匯市場(chǎng)上的價(jià)格波動(dòng)，導(dǎo)致小鵬旗下以美元結(jié)算的子公司持有的資產(chǎn)估值產(chǎn)生了波動(dòng)，以至于產(chǎn)生了9.38億元的外匯交易虧損。

“未來人民幣如果升值了，估值就會(huì)好一點(diǎn)。如果人民幣對(duì)美元繼續(xù)貶值，我們受到的影響就是負(fù)面的。”小鵬汽車副總裁呂學(xué)慶在財(cái)報(bào)業(yè)績(jī)會(huì)上對(duì)此進(jìn)行解釋道。

但假如減去9.38億元的外匯交易虧損，小鵬今年二季度的凈虧損也達(dá)到了17.71億元，相比于去年同期和今年一季度也分別擴(kuò)大了48.2%和4.1%。

營(yíng)收環(huán)比下滑、凈虧損持續(xù)擴(kuò)大的背后，毛利率對(duì)其產(chǎn)生著較大的影響。

按照財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，小鵬今年第二季度整體毛利率方面實(shí)現(xiàn)為10.9%，同比減少1%，環(huán)比今年第一季度也減少了1.3%。與此同時(shí)，小鵬整車毛利率同樣也在下滑，今年二季度實(shí)現(xiàn)為9.1%，同比減少了1.9%，環(huán)比也減少了1.3%。

在“蔚小理”三家中，小鵬的整車毛利率一直是較低的，此前基本維持在10%左右?；蛟S是想提高自身的毛利率，小鵬曾試圖通過對(duì)于漲價(jià)來實(shí)現(xiàn)。

今年1月上旬，小鵬宣布P7車型補(bǔ)貼后售價(jià)上漲4300至5900元，P5和G3i車型的售價(jià)也都上漲4800至5400元；兩個(gè)月后，小鵬官方再次宣布由于上游原材料價(jià)格持續(xù)大幅上漲，將對(duì)旗下在售車型的價(jià)格進(jìn)行調(diào)整，補(bǔ)貼前售價(jià)的上調(diào)幅度為10100-20000元不等。

但就二季度的表現(xiàn)來看，漲價(jià)并未很好地提升毛利率。對(duì)此，小鵬在財(cái)報(bào)中把原因歸結(jié)為因?yàn)殡姵爻杀驹黾?，?dǎo)致銷售價(jià)格調(diào)整帶來的收入增加被部分抵消，換句話說就是售價(jià)上漲無法很好地覆蓋電池成本的上漲。

但需要注意的是，電池成本上漲并不是只波及了小鵬一家，現(xiàn)實(shí)是整個(gè)新能源汽車行業(yè)都被影響。但就理想汽車的表現(xiàn)來看，今年第二季度整體毛利率和整車毛利率分別實(shí)現(xiàn)為21.5%和21.2%，同比去年分別都增長(zhǎng)了2.6%和2.5%。

由此，小鵬對(duì)于其整車毛利率同比和環(huán)比雙雙下滑的解釋，在業(yè)內(nèi)看來或許無法很好地站住腳。

也許是看到了在營(yíng)收和凈虧損方面的頹勢(shì)，相比于此前的大筆花錢，小鵬開始不得不學(xué)著理想“摳門”過日子。

據(jù)財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，小鵬今年第二季度在銷售、一般和行政費(fèi)用（以下稱為“三費(fèi)”）上的花費(fèi)為16.65億元，同比增長(zhǎng)61.5%，而相比于今年第一季度的16.42億元僅增長(zhǎng)了1.4%。

在研發(fā)投入方面，小鵬第二季度花費(fèi)了12.65億元，同比增長(zhǎng)46.5%，環(huán)比今年一季度雖然也保持了增長(zhǎng)，但增幅也僅有3.6%。

像這樣的省錢過日子，小鵬在今年第一季度其實(shí)就已開始。

今年第一季度，小鵬研發(fā)投入為12.21億元，環(huán)比減少15.9%；這樣的現(xiàn)象也在三費(fèi)上呈現(xiàn)，其花費(fèi)了16.42億元，環(huán)比減少18.5%。

對(duì)于小鵬汽車來說，在“蔚小理”三兄弟中一直都是以追求科技和智能作為自己的主要戰(zhàn)略，因此從財(cái)報(bào)中可以看到其在研發(fā)投入上持續(xù)保持著大幅增長(zhǎng)，并且在三家之中也是多個(gè)季度花費(fèi)最多的。

但就以上數(shù)據(jù)來看，小鵬在今年第一季度開始對(duì)于研發(fā)投入開始減少。即便在今年二季度研發(fā)環(huán)比實(shí)現(xiàn)了小幅增長(zhǎng)，但與此前小鵬多個(gè)季度高達(dá)10-40%以上的環(huán)比增幅相比，可謂是增長(zhǎng)很小。

此外，還有一個(gè)事實(shí)需要注意——理想汽車作為“蔚小理”三家中一直以“摳門”著稱的車企，從今年第一季度開始在研發(fā)投入上的花費(fèi)超過了小鵬，甚至兩者之間的差距逐漸擴(kuò)大。

今年第一季度，理想比小鵬在研發(fā)投入上多花了1.49億元，而到了今年第二季度理想比小鵬在這一指標(biāo)上多花了2.65億元。

小鵬從今年第一季度開始在研發(fā)上的投入開始減少，或許是因?yàn)椤翱萍贾悄堋钡臉?biāo)簽，沒能帶來預(yù)期中的效果，在銷量層面的推動(dòng)上略顯乏力。

2、科技主力產(chǎn)品，沒能達(dá)到預(yù)期的增長(zhǎng)

如果從上半年銷量來看，小鵬做到了領(lǐng)先。

今年7月初，蔚來、小鵬和理想等國內(nèi)造車新勢(shì)力相繼交出了自身上半年的銷量成績(jī)單，其中小鵬以68983輛排在今年上半年造車新勢(shì)力銷量的榜首位置，哪吒、理想、蔚來和零跑分別以63131輛、60403輛、50827輛和51994輛分居二至五位。

雖然小鵬在造車新勢(shì)力中暫時(shí)占據(jù)了銷量上的優(yōu)勢(shì)，但看小鵬各個(gè)季度銷量表現(xiàn)，可以發(fā)現(xiàn)其銷量走勢(shì)已不太樂觀。

從財(cái)報(bào)來看，今年第二季度小鵬實(shí)現(xiàn)銷量為34422輛，環(huán)比今年第一季度下滑了0.4%； 而今年第一季度，小鵬實(shí)現(xiàn)銷量為34561輛，環(huán)比去年第四季度的41751輛下滑71.2%。

如果說其第一季度的銷量下滑是受到了春節(jié)假期等季節(jié)性影響，那么在第二季度銷量就會(huì)恢復(fù)過來，畢竟按照小鵬此前的銷量走勢(shì)是如此表現(xiàn)的。但就第二季度來看，銷量不僅沒有恢復(fù)過來，反而繼續(xù)保持著下滑趨勢(shì)。

銷量的下滑，從而讓小鵬最為主要的汽車銷售收入隨之下滑。財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，今年第二季度小鵬實(shí)現(xiàn)汽車銷售收入為69.4億元，同比去年同期增長(zhǎng)了93.6%，環(huán)比今年第一季度減少了0.9%，也正因如此導(dǎo)致了營(yíng)收的環(huán)比下滑。

而這背后的原因，或許可以從小鵬旗下產(chǎn)品的表現(xiàn)看出一些端倪。

從財(cái)報(bào)中看，小鵬主要公布銷量的車型是旗下的P7和P5，其中P7是其2020年推出的產(chǎn)品。當(dāng)時(shí)P7發(fā)布之時(shí)，小鵬就把智能化作為這款車型的主要賣點(diǎn)，按照小鵬汽車CEO何小鵬彼時(shí)的介紹，自動(dòng)駕駛能力是P7核心的智能化優(yōu)勢(shì)，在他看來憑借P7小鵬可以在未來自動(dòng)駕駛領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)中擁有絕對(duì)主動(dòng)權(quán)。

此外，何小鵬還對(duì)P7的車機(jī)智能化進(jìn)行了宣傳，表示P7已實(shí)現(xiàn)了100%的電子控制，可實(shí)現(xiàn)對(duì)智能駕駛能力、智能交互系統(tǒng)、整車性能等各方面進(jìn)行持續(xù)迭代和升級(jí)，大大提高了車輛的“可玩性”。

在這樣的介紹下，P7在上市發(fā)售后，確實(shí)成為了小鵬產(chǎn)品體系中的爆款產(chǎn)品，從而也成為了支撐起小鵬銷量增長(zhǎng)的主力產(chǎn)品。比如小鵬2020年上市后的第一份財(cái)報(bào)顯示，P7當(dāng)年第三季度就已實(shí)現(xiàn)銷量為6210輛，而到了去年第三季度這一車型的銷量就已達(dá)到了19731輛。

但這樣的銷量增長(zhǎng)并沒有延續(xù)太久。

今年第一季度P7銷量實(shí)現(xiàn)為19427輛，環(huán)比去年第四季度下滑了9%，甚至還不如去年第三季度的19731輛。對(duì)于P7銷量的環(huán)比下滑，業(yè)內(nèi)很多人認(rèn)為是由于小鵬產(chǎn)品體系中的內(nèi)耗。

在P7被推出一年后，小鵬發(fā)布了旗下的第三款車型P5，相比于P7小鵬官方在對(duì)P5的介紹上更是突出了智能化這一標(biāo)簽。

比如在介紹P5智能座艙方面，小鵬方面表示消費(fèi)者不僅可以在車內(nèi)實(shí)現(xiàn)“所見即所得”的語音交互，同時(shí)該車型還可實(shí)現(xiàn)車機(jī)系統(tǒng)對(duì)于不同車主的駕駛和娛樂習(xí)慣識(shí)別和適配。

而對(duì)于智能化另一大方面的智能駕駛方面，小鵬為了體現(xiàn)P5在這方面的優(yōu)勢(shì)，特意裝了兩顆激光雷達(dá)，再搭配車身上多顆毫米波雷達(dá)、超聲波傳感器和攝像頭，小鵬表示P5可率先實(shí)現(xiàn)城市內(nèi)道路的自動(dòng)輔助駕駛功能（NGP）。

此外，小鵬還拿出了其自研的“記憶泊車”方案（VPA-L），基于這套方案小鵬P5可實(shí)現(xiàn)跨樓層的記憶泊車功能，由此來實(shí)現(xiàn)停車場(chǎng)-城市內(nèi)道路-高速點(diǎn)到點(diǎn)全場(chǎng)景的自動(dòng)輔助駕駛。

由于P5相較于P7更為便宜，再加上智能化水平前者比后者更高，以至于在P5推出后就被行業(yè)內(nèi)外視為“小一號(hào)P7的升級(jí)版”。由此，當(dāng)P5在去年第三季度上市后，P7季度銷量雖然還在增長(zhǎng)，但增幅開始放緩。

就拿去年一至四季度P7銷量來看，去年第二季度和第三季度該車型銷量環(huán)比上一季度的增幅分別為44.5%和71.2%，可見增幅是增長(zhǎng)的。但當(dāng)P5上市后的去年第四季度，P7銷量環(huán)比上一季度僅增長(zhǎng)8.2%，增幅下滑明顯。

如果小鵬P5能很好地支撐起小鵬的整體銷量，P7銷量下滑或許也沒有太大影響，但事實(shí)證明，P5沒有很好地承擔(dān)起這個(gè)責(zé)任。

P5上市后的首個(gè)季度，該車型實(shí)現(xiàn)了244輛的銷量；下一季度，銷量增長(zhǎng)至7621輛，環(huán)比增長(zhǎng)了3023.4%。到了今年第一季度，P5的銷量雖然增長(zhǎng)至10486輛，但環(huán)比去年第四季度僅實(shí)現(xiàn)了37.6%的增長(zhǎng)。

而到了今年第二季度，P5的銷量達(dá)到了12484輛依舊實(shí)現(xiàn)了增長(zhǎng)，但從環(huán)比增幅來看僅有19.1%。

小鵬P5會(huì)遭遇這樣的“高開低走”，其實(shí)來自于小鵬官方對(duì)其的過高宣傳與車型自身在賽道上競(jìng)爭(zhēng)力不足的矛盾，連線出行曾在《小鵬P5，能否救主？》一文中對(duì)此做出過詮釋。

這也意味著，小鵬目前的智能化賣點(diǎn)，吸引力正在下降。

3、科技智能“標(biāo)簽”，之后如何延續(xù)？

小鵬汽車，成立之初在“蔚小理”三家中顯得比較平凡。

眾所周知，蔚來、小鵬和理想三家新能源車企都是在2014年之后相繼成立起來，其中蔚來自成立后就打出了高端用戶服務(wù)的牌，通過舉辦NIO Day和線下花大錢設(shè)立NIO House來讓自身樹立起了用戶服務(wù)的標(biāo)簽。

理想，雖然是三家之中最晚上市產(chǎn)品的一家車企，但自當(dāng)理想ONE發(fā)布后，以增程式動(dòng)力模式和大空間為標(biāo)志的車型特點(diǎn)，讓理想也慢慢樹立起了家庭用車和服務(wù)“奶爸”用戶群體等標(biāo)簽。

但對(duì)于小鵬來說，即便已經(jīng)到了成立后的第五年、也就是2021年之前，整個(gè)行業(yè)內(nèi)對(duì)其都沒有一個(gè)清晰的品牌認(rèn)知，或者說小鵬一直都沒有形成一個(gè)被行業(yè)內(nèi)外熟知的標(biāo)簽。

直到去年4月，小鵬推出了搭載了兩顆激光雷達(dá)的P5，由此成為了激光雷達(dá)量產(chǎn)落地的率先款車型；與此同時(shí)，小鵬推出了NGP功能，隨之成為了行業(yè)內(nèi)率先發(fā)布城市內(nèi)道理自動(dòng)輔助駕駛的車企，基于這些動(dòng)作，小鵬逐漸有了一家主打智能化和科技化企業(yè)的模樣。

或許是為了讓自身好不容易形成的智能化和科技化標(biāo)簽更加牢固一些，小鵬隨后又發(fā)布了一系列智能化產(chǎn)品。

先是在去年9月，小鵬正式發(fā)布了旗下的生態(tài)新伙伴——深圳鵬行智能研究有限公司（以下簡(jiǎn)稱“鵬行智能”），并發(fā)布了內(nèi)部代號(hào)為“小白龍”的首款智能機(jī)器馬第三代原型機(jī)。

據(jù)官方介紹，此產(chǎn)品定位于“智慧交通工具”，該款智能機(jī)器馬融合了小鵬汽車全棧自研的智能駕駛技術(shù)，采用視覺加激光雷達(dá)的感知系統(tǒng)，具備自主運(yùn)動(dòng)、目標(biāo)跟隨、自動(dòng)避障等功能。

一個(gè)月后，在1024小鵬科技日上，何小鵬帶著激動(dòng)的語氣發(fā)布了小鵬匯天的第六代飛行汽車，這款飛行汽車相比于此前的版本，更像是一款汽車+飛行器的組合體。換句話說，這款產(chǎn)品既可以在公路上行駛，也能通過折疊的旋槳在空中飛行。

也許是因?yàn)樘岣咄饨鐚?duì)于飛行汽車的重視，何小鵬彼時(shí)也立下了一個(gè)頗為大膽的承諾——小鵬的飛行汽車目標(biāo)將在2024年實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)，價(jià)格會(huì)控制在100萬元以內(nèi)。

隨著P5、NGP功能、智能機(jī)器馬和飛行汽車相繼亮相后，在外界看來小鵬在“蔚小理”中是具有科技屬性的車企，甚至有人將小鵬汽車稱為“中國版特斯拉”。

而在高光背后，或許只有小鵬知道帶上這一科技和智能標(biāo)簽背后的不易和艱辛。

它也在試圖繼續(xù)苦苦支撐這一得之不易的標(biāo)簽。

一方面，小鵬還在推出新的科技和智能化產(chǎn)品。去年廣州車展小鵬發(fā)布了旗下的新款車型G9，與P5相似的是，這款車也搭載了兩顆激光雷達(dá)，彼時(shí)何小鵬表示“相信G9會(huì)成為智能純電中大型SUV市場(chǎng)的爆款?！?/strong>

再到本月，小鵬舉行超級(jí)補(bǔ)能發(fā)布會(huì)，上線小鵬第1000座自營(yíng)充電站的同時(shí)，也正式上線了首個(gè)小鵬S4超充樁，該充電樁最大充電功率可達(dá)480kW，以G9為例，能達(dá)到充電5分鐘，續(xù)航200公里的水平。

而在二季度的財(cái)報(bào)會(huì)議上，小鵬方面表示會(huì)在明年會(huì)推出B級(jí)和C級(jí)各一款新車型，其中前者車型對(duì)標(biāo)特斯拉Model Y。

發(fā)布新品的同時(shí)，小鵬也在通過降價(jià)促銷的套路來試圖充實(shí)自己的錢袋子。

今年7月，據(jù)智東西等媒體報(bào)道，國內(nèi)諸多城市中的小鵬線下門店推出了相應(yīng)的促銷活動(dòng)，比如在北京訂購P7就可以減免15000元，P5和G3i則可以減免10000元，還送免費(fèi)的首保，車主還可以在小鵬及合作充電站免費(fèi)充2000度電。

小鵬雖然做了這些動(dòng)作，但在業(yè)內(nèi)看來其想在之后需要維持自身的科技屬性標(biāo)簽，有著較多的挑戰(zhàn)。

首先是銷量上的壓力。雖然小鵬在今年7月進(jìn)行了降價(jià)促銷，但結(jié)果顯得并不理想。據(jù)公開數(shù)據(jù)顯示，上月小鵬實(shí)現(xiàn)銷量為11524輛，環(huán)比上月不僅沒有增長(zhǎng)，反而減少了24.7%。

被視為提振小鵬銷量的G9，雖然已經(jīng)發(fā)布，但量產(chǎn)發(fā)售還要等到今年第四季度才能實(shí)現(xiàn)，這就意味著在此之前小鵬的銷量依然無法得到保證，其次小鵬G9交付后也會(huì)受到理想L9和蔚來ES8等車型的圍攻。

或許小鵬也意識(shí)到了這些，以至于在財(cái)報(bào)中給出了一個(gè)較為保守的第三季度指引。其預(yù)計(jì)今年第三季度交付29000-31000輛車型，如果減去7月已經(jīng)交付的，之后的8月和9月平均每月僅能實(shí)現(xiàn)8000-9000輛左右。

銷量持續(xù)低迷，小鵬的資金同樣存在著風(fēng)險(xiǎn)。按照財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，截至2022年6月30日，其現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物、受限制的現(xiàn)金、短期存款、短期投資和長(zhǎng)期存款人民幣總計(jì)為413.39億元，相較于今年第一季度末的417.14億元減少了3.75億元。

此外，在本月上旬一輛小鵬P7在高架路上撞上了輛?？吭诼飞系墓收宪?，站在前車車尾的人身亡。雖然對(duì)于這起事故的原因還沒有定論，但由于在事故發(fā)生時(shí)這輛P7開啟了自動(dòng)輔助駕駛功能，因此這起事故發(fā)生后也引發(fā)了行業(yè)內(nèi)外對(duì)于小鵬自動(dòng)駕駛能力的質(zhì)疑。

“就財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)和銷量數(shù)據(jù)來看，小鵬目前已來到其發(fā)展過程中的瓶頸期，再基于其對(duì)于第三季度銷量和營(yíng)收的保守預(yù)估，想要在持續(xù)虧損中維持住智能化標(biāo)簽，著實(shí)并不容易。”江西新能源科技職業(yè)學(xué)院新能源汽車技術(shù)研究院院長(zhǎng)張翔這樣對(duì)連線出行表示。

但對(duì)于小鵬而言，也必須繼續(xù)堅(jiān)持下去，畢竟在未來的新能源戰(zhàn)場(chǎng)上比虧損更可怕的，是沒有被行業(yè)內(nèi)外記住的特點(diǎn)。

（本文封圖來源于小鵬汽車官微。）