撤回上市申請(qǐng)背后，菜鳥急需破局

內(nèi)部問題重重，外部群狼環(huán)繞：對(duì)羽翼尚未豐滿的菜鳥來說，想“九萬里而南為”，還有很長(zhǎng)一段路要走。

作者/番茄醬

出品/新摘商業(yè)評(píng)論

菜鳥撤回了一條上市申請(qǐng)：“九萬里圖南”、謀求上市的菜鳥，繞了一大圈又飛回了原點(diǎn)，讓一眾等待通過公司上市實(shí)現(xiàn)財(cái)富自由的菜鳥員工“懸著的心終于死了”。

就在昨天，阿里巴巴集團(tuán)公告，決定撤回菜鳥上市申請(qǐng)，并以現(xiàn)金要約收購(gòu)菜鳥少數(shù)股東的所有股權(quán)和員工已歸屬的股權(quán)。談到表示撤回菜鳥上市申請(qǐng)是否有監(jiān)管介入施加影響的情況，阿里巴巴集團(tuán)董事會(huì)主席蔡崇信在晚間投資人會(huì)議回應(yīng)稱，監(jiān)管沒有施加任何影響，這完全是菜鳥自己的決定。

但事實(shí)上，隨著快遞新規(guī)的出臺(tái)，誰都知道菜鳥今年的日子不好過。快遞新規(guī)不可怕，誰運(yùn)力不夠誰尷尬。新規(guī)出臺(tái)，汗流浹背的首先是菜鳥和其“小弟”通達(dá)系。

3月1日起，新修訂的《快遞市場(chǎng)管理辦法》實(shí)施，新規(guī)明確，經(jīng)營(yíng)快遞業(yè)務(wù)的企業(yè)未經(jīng)用戶同意，擅自使用智能快件箱以及快遞服務(wù)站等方式投遞快件的行為屬于違規(guī)，最高將處以3萬元罰款。

這很難不讓菜鳥心里直打鼓：“這是沖我來的??？”畢竟對(duì)很多消費(fèi)者來說，已“苦菜鳥驛站久矣”。家住成都的消費(fèi)者嚴(yán)女士表示，作為快遞大戶和重度“懶癌患者”，近幾年自己找閃送員去菜鳥驛站拿快遞都花了不少錢：“這個(gè)新政策太好了，期待所有快遞都能早日送貨上門?！?/p>

然而，對(duì)已經(jīng)形成“驛站肌肉記憶”的菜鳥系來說，很難一朝一夕內(nèi)落實(shí)：據(jù)封面新聞?dòng)浾邎?bào)道，有消費(fèi)者吐槽，自己近幾天從通達(dá)系購(gòu)買的物品都被直接放在菜鳥驛站，且沒有接到快遞員的電話?！翱爝f新規(guī)好像實(shí)施了，又好像沒有實(shí)施。”同時(shí)，一位快遞員對(duì)封面新聞?dòng)浾弑硎?，自己?dāng)下工作量超負(fù)荷，正考慮寫辭職信。

無論是一時(shí)難落實(shí)新政，還是快遞員不堪重負(fù)，都反映出菜鳥明顯力不從心了——一直以來，菜鳥都在講述“末端網(wǎng)點(diǎn)敘事”，提起菜鳥，就繞不開菜鳥驛站，數(shù)據(jù)顯示，目前菜鳥驛站已建成17萬個(gè)站點(diǎn)，日均處理包裹量達(dá)8000萬，同時(shí)，菜鳥驛站的收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)在每單5毛錢左右，也就是說，每一個(gè)包裹進(jìn)站，都要給菜鳥5毛錢，而如今，會(huì)有相當(dāng)一部分包裹不再需要被這一中間商賺差價(jià)。

對(duì)菜鳥來說，“所有命運(yùn)饋贈(zèng)的禮物，都已在暗中標(biāo)好了價(jià)格?！?strong>當(dāng)時(shí)選擇大規(guī)模鋪開驛站、而不愿意在重基建、服務(wù)上吃的苦，如今或許是時(shí)候補(bǔ)上了。事實(shí)上，當(dāng)下的菜鳥并不好過，不止于新規(guī)出臺(tái)對(duì)驛站的沖擊。

在上市路上鎩羽而歸背后，現(xiàn)在還不是菜鳥的春天。

一、低價(jià)時(shí)代，

菜鳥、阿里“各自飛”

想上市，能賺錢才是王道，然而世界上無法掩飾的東西不止“咳嗽、貧窮以及愛”，還有招股書上菜鳥的虧損。

數(shù)據(jù)顯示，在2021至2023財(cái)年期間，菜鳥累計(jì)凈虧損達(dá)到了約71億元，其中，2021財(cái)年凈虧損20億元，2022財(cái)年凈虧損23億元，2023財(cái)年凈虧損28億元，雖然2024財(cái)年一季度實(shí)現(xiàn)了扭虧為盈，盈利2.88億元，但相對(duì)于此前的虧損，仍然是杯水車薪，這也讓其在資本市場(chǎng)的聲音底氣不足。

與此同時(shí)，財(cái)報(bào)上阿里巴巴作為最大營(yíng)收來源，在背靠大樹好乘涼的同時(shí)，也進(jìn)一步加重了業(yè)內(nèi)對(duì)菜鳥“阿里依賴癥”“沒有獨(dú)立造血能力”的刻板印象。

據(jù)招股書顯示，在2021財(cái)年至2023財(cái)年期間，菜鳥來自五大客戶的收入分別占各期間總收入的34.4%、34.8%、32.3%。其中，阿里巴巴是最大的金主，連續(xù)幾年貢獻(xiàn)了菜鳥近1/3的營(yíng)收，持之不懈地給菜鳥輸血。

菜鳥自己也在招股書中提示了風(fēng)險(xiǎn)，稱如果阿里巴巴集團(tuán)旗下電商平臺(tái)失去市場(chǎng)地位，或變得無法與國(guó)內(nèi)外其他電商平臺(tái)競(jìng)爭(zhēng)，菜鳥的業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)及訂單量、營(yíng)銷工作、與商家及戰(zhàn)略合作伙伴的關(guān)系等可能受到不利影響。

菜鳥的擔(dān)心不是沒有道理，大河沒水小河干，在電商競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈、群雄并起，大打價(jià)格戰(zhàn)的局勢(shì)下，阿里“爸爸”雖然還是居于頭部地位，但也難免危機(jī)感十足，好比中后期的賈府，開始在物流上節(jié)衣縮食、精打細(xì)算度日，這讓其對(duì)菜鳥的輸血量可能隨之下降。

去年八月，據(jù)報(bào)道，阿里巴巴淘天集團(tuán)成立了一個(gè)物流部，主要職能是平臺(tái)物流管理，協(xié)調(diào)社會(huì)化物流公司等物流資源。負(fù)責(zé)人為陳明（花名：紅方），直接向CEO戴珊匯報(bào)。

而在行業(yè)看來，這有和菜鳥進(jìn)一步分家，并通過物流部和其他物流服務(wù)商建立連接的意味——畢竟在阿里古早時(shí)期，就成立過物流部用來對(duì)接商家、在物流上為商家賦能，只不過后來隨著菜鳥成立，此物流部直接并入菜鳥，讓菜鳥得以“背靠阿里而令通達(dá)”。此后，阿里不斷增持菜鳥，與菜鳥密切綁定，并持續(xù)對(duì)通達(dá)系增資入股，加強(qiáng)對(duì)整個(gè)物流版圖的控制。

如今，阿里重拾物流部，背后是阿里的物流需求和菜鳥提供的服務(wù)逐漸畫風(fēng)偏離，前者急需更高性價(jià)比的物流服務(wù)，而謀求上市的菜鳥，更需要講一個(gè)“品質(zhì)物流”的故事。

在經(jīng)濟(jì)增速放緩、消費(fèi)日趨理性時(shí)代，低價(jià)競(jìng)爭(zhēng)已成電商領(lǐng)域競(jìng)爭(zhēng)重頭，去年阿里喊出“回歸淘寶”口號(hào)，本質(zhì)就是回歸低價(jià)領(lǐng)域，關(guān)注價(jià)中小商家。問題在于，低價(jià)競(jìng)爭(zhēng)的不止是商品，更是供應(yīng)鏈、物流上的低價(jià)，而相對(duì)于市面上更卷的低價(jià)物流商，菜鳥的價(jià)格并不是那么具有優(yōu)勢(shì)。

更重要的是，反觀菜鳥的路線，則明顯對(duì)標(biāo)京東、順豐，想走一條品質(zhì)路線。去年6月，菜鳥宣布將推出自營(yíng)快遞業(yè)務(wù)“菜鳥速遞”，主打半日達(dá)、當(dāng)次日達(dá)、送貨上門和夜間攬收等品質(zhì)服務(wù)，以匹配市場(chǎng)對(duì)高質(zhì)量快遞、差異化服務(wù)的需求。

對(duì)此，菜鳥表示，菜鳥速遞主要是為了適應(yīng)市場(chǎng)上對(duì)高質(zhì)量快遞的需求，服務(wù)上對(duì)標(biāo)行業(yè)最優(yōu)，價(jià)格上兼具性價(jià)比，并按照時(shí)效和重量提供豐富的產(chǎn)品矩陣，覆蓋大件、中小件和微小件等全重量級(jí)包裹。

如今，隨著阿里回歸淘寶、需要更具價(jià)格優(yōu)勢(shì)的物流服務(wù)商，與菜鳥“低價(jià)來臨各自飛”也是大勢(shì)所趨。對(duì)菜鳥來說，這也倒逼其進(jìn)一步獨(dú)立發(fā)展，自己造血。

然而，對(duì)菜鳥來說，新敘事實(shí)屬不易。

二、獨(dú)立后的“破格公主”菜鳥：難敘事

去年5月，菜鳥CEO萬霖在宣布啟動(dòng)IPO計(jì)劃的內(nèi)部信中，宣布“二次創(chuàng)業(yè)”，這也被業(yè)內(nèi)視為菜鳥正式單飛的里程碑式節(jié)點(diǎn)。

然而，獨(dú)立后的菜鳥，在物流領(lǐng)域面臨高不成、低不就的尷尬——放不下身段卷低價(jià)物流，也不太好意思和通達(dá)系小弟搶生意，只能定位“高質(zhì)量快遞”，想走一條不靠富二代老爸、獨(dú)立造血的“破格公主”路線，然而努力有余，天賦不足，外加短板實(shí)在太多，像極了物流領(lǐng)域的姚安娜。

拿菜鳥去年開始重點(diǎn)發(fā)力、高開低走的“半日達(dá)”和“送貨上門”來說，就是其結(jié)構(gòu)性弊病的集中體現(xiàn)。去年3月，菜鳥聯(lián)合天貓超市正式開啟半日達(dá)配送服務(wù)，并宣布年底完成“半日達(dá)覆蓋全國(guó)20個(gè)城市”；去年7月，萬霖在菜鳥開放周上表示，菜鳥把“送貨上門”列為年度最重要的事情之一，認(rèn)為這是真正能夠?yàn)榭蛻艉秃献骰锇閯?chuàng)造價(jià)值的事情。

“送貨上門”“半日達(dá)”初心是在服務(wù)上做出成績(jī)，樹立“服務(wù)佳、速度快”的形象，然而帶給消費(fèi)者的體驗(yàn)卻不夠好，在黑貓等投訴平臺(tái)和小紅書、微博等公眾平臺(tái)，對(duì)天貓半日達(dá)、次日達(dá)的失望與控訴屢見不鮮，內(nèi)容多集中于“快遞員電話不接”“到了送達(dá)時(shí)間，商家忽然聯(lián)系我退單”“說好送貨上門還是放在了菜鳥驛站”等等。

而這背后，是菜鳥的實(shí)力撐不起野心。在物流領(lǐng)域，決定服務(wù)與時(shí)效的是倉儲(chǔ)、供應(yīng)鏈的基本功，這正是輕資產(chǎn)起家、“先天不足”的菜鳥最大短板。

在當(dāng)日達(dá)起步時(shí)間、重基建等層面上，菜鳥和順豐、京東差距過大。

菜鳥2018年中當(dāng)日達(dá)/次日達(dá)覆蓋區(qū)縣僅為1500個(gè)，約為京東2017年初水平，而京東2017Q4已經(jīng)實(shí)現(xiàn)全國(guó)2851個(gè)縣級(jí)行政區(qū)全覆蓋，并在2018年底實(shí)現(xiàn)當(dāng)日達(dá)/次日達(dá)覆蓋區(qū)縣2146個(gè)；

重基建對(duì)比更為慘烈，據(jù)菜鳥去年披露的招股書顯示，菜鳥有2700條自有干線，同期順豐達(dá)到12000條，京東為7500條；終端網(wǎng)點(diǎn)層面，菜鳥有4400個(gè)終端網(wǎng)點(diǎn)，而順豐、京東分別為29000個(gè)、18000個(gè)；樞紐中轉(zhuǎn)層面，菜鳥全國(guó)倉配樞紐有7個(gè)，而同期順豐國(guó)內(nèi)樞紐型中轉(zhuǎn)場(chǎng)達(dá)到39個(gè)。

歸根結(jié)底，菜鳥起步太晚了，在最初，其定位一直是“做好平臺(tái)”，不和四通一達(dá)搶生意，而是一方面提供末端配送服務(wù)，另一方面則為快遞企業(yè)開展數(shù)字化轉(zhuǎn)型賦能，而非京東明確性的自建物流。

而后期，醒悟過來的菜鳥試圖通過大面積鋪開菜鳥驛站、推廣菜鳥裹裹APP占據(jù)用戶心智，模糊四通一達(dá)身份概念，占據(jù)末端話語權(quán)。前不久，據(jù)報(bào)道，菜鳥旗下兩大末端物流服務(wù)平臺(tái)——菜鳥驛站和菜鳥鄉(xiāng)村已完成合并，打通17萬個(gè)菜鳥驛站和5萬多個(gè)鄉(xiāng)村共配點(diǎn)，此舉有利于菜鳥統(tǒng)一管理和調(diào)度資源，從而提高配送效率。

在當(dāng)時(shí)，有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，這是菜鳥想在資本市場(chǎng)講好“最后100米”故事的重要體現(xiàn)。然而，天有不測(cè)風(fēng)云，后來的事情大家都知道了：3月1日，快遞新規(guī)出臺(tái)，把菜鳥驛站打了個(gè)措手不及。

對(duì)條條大路不“通達(dá)”的菜鳥來說，或許海外是其最大增量。

三、“人生路不熟”：

菜鳥海外仍待破局

平心而論，菜鳥的跨境物流板塊是其業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)中最為出彩的部分了，在菜鳥2023財(cái)年的收入中，國(guó)際物流業(yè)務(wù)占比47.4%、國(guó)內(nèi)物流占比46.2%，剩余6.4%為科技及其他服務(wù)。

在當(dāng)下，海外確實(shí)是一片新藍(lán)海。

根據(jù)中國(guó)商務(wù)部的數(shù)據(jù)，我國(guó)跨境電商貨物進(jìn)出口規(guī)模占外貿(mào)比重，由5年前的不足1%上升到5%左右。其中，跨境電商主體已超10萬家，建設(shè)獨(dú)立站超20萬個(gè)。這意味著跨境物流仍然有廣闊天地。

然而，海外市場(chǎng)環(huán)境遠(yuǎn)比國(guó)內(nèi)復(fù)雜，去年10月，據(jù)路透社報(bào)道，比利時(shí)國(guó)家安全局在一份聲明中表示，他們正在調(diào)查菜鳥在列日機(jī)場(chǎng)運(yùn)營(yíng)電商物流中心所帶來的風(fēng)險(xiǎn)，“偵查和打擊包括阿里巴巴在內(nèi)的中國(guó)實(shí)體可能開展的間諜或干擾活動(dòng)”。

雖然對(duì)“人在家中坐，鍋從天上來”的菜鳥來說，這無異于無妄之災(zāi)，但也反映出菜鳥出海面臨著“人生路不熟”的窘境，以及種種風(fēng)險(xiǎn)。這也體現(xiàn)在菜鳥財(cái)報(bào)上。

據(jù)招股書，近幾年，菜鳥國(guó)際物流業(yè)務(wù)的營(yíng)收占比不斷下滑，從2021財(cái)年的55.1%降至2022財(cái)年的52.3%，再到2023財(cái)年的47.4%；2023財(cái)年，菜鳥處理的跨境包裹總量為15億件，相較于去年的16.8億件，同樣處于下滑 態(tài)勢(shì)。

對(duì)此，菜鳥將其歸因于地緣政治沖突、新冠疫情以及2021年7月歐盟增值稅規(guī)則的變更等多項(xiàng)外部因素。對(duì)菜鳥來說，日后如何應(yīng)對(duì)這些不可控因素，仍是不小的難題。

與此同時(shí)，國(guó)內(nèi)的同行也沒閑著，和菜鳥從國(guó)內(nèi)打到了海外：順豐通過收購(gòu)嘉里物流進(jìn)軍海外，2022年，順豐控股來自中國(guó)大陸以外的營(yíng)收約589億元，占總營(yíng)收的22%；而京東則在海外大搞基建，截至2023年6月30日，京東物流已在全球運(yùn)營(yíng)近90個(gè)保稅倉庫、直郵倉庫和海外倉庫，總管理面接近90萬平方米。

內(nèi)部問題重重，外部群狼環(huán)繞：對(duì)羽翼尚未豐滿的菜鳥來說，想“九萬里而南為”，還有很長(zhǎng)一段路要走。